외국계 증권사 투자의견 정리 ◎ 해운주 - UBS - 현대상선 등 아시아 해운주에 대해 높은 수요 증가에 따른 이익 상향 기대. - 아시아 해운주는 아시아-유럽 등 노선별로 운임의 추가 인상이 가능, 두 자릿수 수요 증가가 올해 수익 성장 가능 예상. - 한진해운의 경우 운임 인상에 따른 현금흐름 개선과 순차입금 감소가 나타날 것으로 예상. - 현대상선 : 투자의견 비중축소→중립, TP 19,500 ▶ 삼성SDI(006400) * 다이와 : 투자의견 3등급, TP 118,000→105,000원 - 부품가격 압력과 원高 등으로 취약한 1분기 실적을 보임. - 1분기 실적을 감안해 올해 실적 추정치 하향 조정. - PDP부문의 즉각적 턴어라운드는 힘들듯. * 골드만 : 투자의견 시장수익률, TP 108,000원 - 1분기 실적 수익성 저조로 실망. - 반면 2분기는 모바일 디스플레이 출하와 판가 등의 긍정적 요인과 CRT시장 침체 등 부정적 변수가 혼합되어 있음. - 당분간 주가는 횡보세를 나타낼 듯. * UBS : 투자의견 매수, TP 135,000원 - 1분기 연결 순익이 추정치를 상회 - 회사측 경영 목표가 PDP와 TFT-LCD 연료전지 등 모든 부문에 긍정적인 전망을 하고 있음을 시사 - 점진적인 제품믹스 개선이 이루어지고 있음 - CRT 매출 비중이 46%에서 42%로 감소하고 PDP와 연료전지 매출 비중은 확대 - 제품믹스 개선은 디스플레이 싸이클에 따라 보다 탄력적인 수익 성장을 가능케 해줌 ▶ 한국전력(015760) - 노무라 : 투자의견 매수, TP 30,000원 - 앞으로 수 년동안 시장예상대비 10~20% 적은 설비투자에 그칠 것 - 여기에서 나오는 현금이 주주에게 돌아갈 여력을 늘려줄 것으로 평가. - 이성적 투자자라면 독점적 사업 특성외 합리적 가격에서의 성장,낮은 기대감과 보수적 회사 목표로 인한 긍정 적 서프라이즈 잠재력을 눈여겨 볼 것 - 또 통신업종과 달리 한전은 재투자 위험이 적다고 지적하고 과거 비핵심투자 추이에서 알 수 있음 - 연료비 상승은 원고현상으로 상쇄 가능 ▶ 예당(049000) - BNP파리바 : 투자의견 시장상회, TP 28,000원 - 미국 로드쇼 결과 예당 스토리가 대부분의 고객들로부터 호의적으로 받아들여졌음 - 특히 이들은 한국 온라인 음악 시장 발전과 이 회사가 어떻게 온라인 플래폼으로의 산업 이동으로 부터 수혜 를 입는지 관심을 보임 - 일본에서 드라마 '겨울연가'의 큰 성공에 대해 놀라워 했으나 해외 수출로 부터의 이익의 가시화와 지속성에 대해서는 우려 - 또한 전환사채와 신주인수권부 사채에 의한 주당가치 희석화에 대해서도 우려. ▶ SK텔레콤(017670) - 리먼브러더스 : 투자의견 비중확대, TP 197,000원(↓) - SK텔레콤 1분기 실적이 실망스러울 것으로 추정 - 올 초 목표로 잡은 EBITDA 마진율 42%를 달성하기 위해 과감한 비용감축이 필요 - 다만 공격적 해외확장에 대한 위험은 현 주가 승수에 반영된 것으로 판단. - 아시아 역내 경쟁업체대비 34% 가량 저평가. ▶ 유일전자(049520) - UBS : 투자의견 매수, TP 40,800→31,000원 - 4월 매출이 전달대비 10% 이하 성장으로 충분한 촉매가 되기 힘드나 향후 3개 분기를 기준으로 볼때 전망이 밝아 보임. - 2분기 전체적으로 순익 규모는 40% 넘는 증가를 기대. ▶ STX조선(067250) - 다이와 : 투자의견 시장상회, TP 28,000원 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.