ABN암로,삼성화재 '워렌 버핏도 좋아할 껄...'

삼성화재는 오마하의 현인 워렌 버핏도 좋아할 만한 종목(?). 13일 ABN암로증권은 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이와 자산가치 등을 비교하면서 삼성화재를 버핏도 투자할 만한 종목이라고 비유,매수를 유지했다. 암로는 버핏이 매년 발표하는 투자보고서에서 강조하는 원칙등을 적용해 삼성화재와 버크셔 해서웨이를 비교해 보면 삼성화재가 해서웨이에 크게 뒤지지 않으며 쫓아가고 있다고 평가했다. 우선 버핏이 자회사인 가이코(GEICO)와 제너릴 리 보험계약자로부터 시장 금리보다 싸게 조달해 주식투자 혹은 기업을 인수하는 것과 마찬가지로 삼성화재 역시 보험계약자로부터 조달한 자금을 갖고 운용하는 게 유사하다고 설명.삼성화재가 98년이후 종종 해서웨이보다 나은 성과를 보였다고 진단했다. 예를 들면 삼성화재가 1달러를 빌려 국고채 10년물에 투자했다면 1.58달러를 벌어들인 반면 해서웨이는 1.26달러 수익. 암로는 버핏이 보험회사로부터 충당가능한 자금 규모를 지칭하는 'Float'를 적용해 보면 해서웨이와 삼성화재 모두 꾸준한 증가 추이를 기록하고 있는 점도 유사하다고 분석했다. 무엇보다 버핏이 가장 강조하는 자산가치(book value)를 기준으로 해서웨이가 삼성화재보다 꾸준하고 일정한 상승 추이를 달린 반면 삼성화재는 2000년 한 차례 급락한 적이 있는 등 변동성을 보이고 있다고 지적했다. 반면 지난 4년간 연평균 누적 자산가치 증가율이 30%로 양 사가 유사하며 삼성화재가 해서웨이를 향해 다가가고 강조했다.다만 삼성화재의 레버리지가 해서웨이보다 높은 게 흠이라면 흠. 암로는 "물론 버핏이 삼성화재 주식을 살지는 아무도 모른다"면서"그러나 버핏이 누누히 강조하는 투자원칙을 만족시키는 종목이다"고 평가했다. 버핏의 투자 유무와 상관없이 목표주가 9만7,000원으로 매수 지속. 한경닷컴 박병우기자 parkbw@hankyung.com