[브리핑] 우리금융 (053000) - 증권합병 계획 순항중...굿모닝신한증권

우리금융 (053000) - 증권합병 계획 순항중...굿모닝신한증권 - 투자의견 : 매수 - 적정주가 : 11,000원 ▷ 매수유지 당사는 우리금융 기업탐방을 통해 동사에 대한 기존의 긍정적인 의견을 재확인 하며 기존의 적정주가 11,000원 (2005년 예상 BPS의 1.2배 수준)을 유지한다. 우리증권 노조와의 합의로 증권자회사의 효율성 강화가 가속화될전망이다. 또한 자산건전성도 유지되고 있는것으로 추정된다. ▷ 증권합병 동사는 우리증권 노조와의 합의에 성공했는데, 이는 1)우리금융이 우리증권의 감자로 회수된 자본을 더욱 효율적으로 사용할 수 있다는 점, 2)합병 후 증권자회사의 효율성이 높일 수 있는 기반을 마련했다는 점에서 긍정적이다. ▷ 만족스런 연체율 우리금융의 2004년4분기 연체율은 만족스런 수준을 보일것으로 추정된다. 가계부문 및 중소기업부문 연체율 모두 그룹의 철저한 여신관리로 인해 실질적인 증가를 보이지 않은 것으로 예상된다. ▷ 적정주가 11,000원, 상승여력 28% 동사는 현재 2005년 예상 BPS의 0.9배에서 거래되고 있는데, 이는 국민은행의 1.3배, 신한금융지주의 1.2배에 대비 저평가된 수준이다. 동사주식의 정부보유물량은 올해 초 블록세일 통해 매각될것으로 추정되는데, 매각완료는 주가에 catalyst 역할을 할 것으로 예상된다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.