[브리핑] 대웅제약(069620) : 3분기 이후 실적 호전에 맞춰야…...한양증권

대웅제약(069620) : 3분기 이후 실적 호전에 맞춰야…...한양증권 - 투자의견 : 매수(Buy) (유지) - 목표주가 : 22,500원 (유지) - 대웅제약에 대한 6개월 투자의견은 3가지 이유에서 기존 매수(BUY)를 유지한다. 이는 ① 3분기 이후 수익성 모멘텀이 부각될 것으로 예상되기 때문이다. 3분기 영업이익은 전년대비 71.8%, 4분기 영업이익은 70.1% 증가할 것으로 추정된다. 이러한 수익성 개선요인은 주력 제품과 신제품의 매출 성장이 기여하고, 광고비 등 판관비를 분기별로 적정한 수준으로 배분이 예상되기 때문이다. 또한 내년에 시장규모가 큰 고혈압치료제 올메텍(내년 3월 출시 예정), 항암제 포스칸(내년 하반기 출시 예정), 고혈압 치료제 노바스크 제네릭 제품(나노기술 이용), 항진균제 이트라코나졸 제네릭 제품 등 20개 신제품이 출시되기 때문에 향후 영업전망이 밝다. ② 또한 배당투자 매력도 보유하고 있다. 액면가 기준 배당률이 작년 25%에서 금년 30%로 확대될 것으로 예상되는데, 현주가 기준 배당수익률이 4%로 정기금리수준정도 배당이 예상된다. ③ 대웅제약의 금년 예상 PER와 EV/EBITDA는 각각 6.7배, 4.0배로 제약업종 평균 PER 9.1배, EV/EBITDA 5.5배에 비해 각각 26.4%, 27.3% 할인되어 있으나, 영업이익률이나 재무구조는 다른 제약사에 비해 뒤지지 않는다. 또한 최근 제약주의 강세에도 불구하고 동사는 수익성이 예상보다 부진하면서 주가 상승이 미미해 가격메리트도 보유하고 있는 점도 긍정적이다. - 따라서 대웅제약의 6개월 투자의견은 실적 소폭 하향 조정에도 불구하고 적용지표 상승으로 6개월 목표주가 는 기존 22,500원으로 유지한다. - 향후 수익성 개선 가능성이 높아 상향 조정 추세로 갈 가능성이 높다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.