[브리핑] 기아자동차 (000270) - 뚜렷한 성장 모멘텀에 주목...굿모닝신한증권

기아자동차 (000270) - 뚜렷한 성장 모멘텀에 주목...굿모닝신한증권

- 투자의견 : 매수
- 적정주가 : 15,200원(유지)

▷ 4분기 실적 급증 전망
- 3분기 실적은 매우 실망스러운 수준이었지만, 이제는 4분기 이후 실적에 주목할 시점이다.
- 4분기중에는 1) 조업일수 증가, 2) 계절적인 수출 수요 증가로 가동률 급상승, 3) 스포티지의 양산 및 수출
시장 투입, 4) 소하리공장의 정상 가동으로 실적 급증이 예상된다. 전분기대비 126%의 영업이익 급증세가 예
상되어 성장모멘텀이 뚜렷하다.

▷ 3분기 실적은 부진했으나 예상된 수준
- 3분기중에는 조업일수 감소에 따른 수출 감소와 내수침체 지속, 소하리공장의 재편작업으로 부진한 실적을 기
록했다.
- 부진한 실적이지만 이미 예상된 수준이어서 투자심리에는 중립적 영향이 예상된다.

▷ 스포티지의 성공
- 현재 내수시장에서 2.5개월분의 주문적체 상황이다.
- 10월부터 월 1만대이상의 양산이 시작되어 수출시장에 투입됨에 따라 4분기 전체매출액의 12%를 차지할 전망
이다.
- 2005년중 3개의 신차종이 투입되어 성장세를 이어갈 전망이다.

▷ 적정주가 15,200원, ‘매수’의견 유지
- 수익 추정을 유지함에 따라 적정주가도 15,200원이 유지된다.
- 50%의 상승여력을 보유, 매수의견을 강화한다.

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