[브리핑] 한진 (002320)- 장기 성장성에 초점, 적정가 상향...현대증권

한진 (002320)- 장기 성장성에 초점, 적정가 상향...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 16,000원 - 한진의 주가는 단기적인 택배사업의 수익성 개선보다는 정부의 종합물류기업 인증을 통한 장기 성장성 확보 에 좌우될 전망 - 2004년 3분기 한진의 영업이익은 2분기 (80억원)대비 소폭 감소할 전망. - 이는 내수 경기 침체에 기업체의 선물 배달 수요 마저 위축되어 택배사업의 추석특수가 기대에 미치지 못하였 기 때문 - 3분기 실적 개선이 이루어지지 못함에도 불구하고 한진의 주가는 최근 1주간 16.5% 상승하여 종합주가지수 대 비 21.0%p 초과 상승. - 이는 한진이 정부에서 인증하는 종합물류기업으로 선정될 유력한 후보이기 때문 - 한진이 종합물류기업이 되면 새로운 성장엔진으로 자리잡을 제3자 물류사업에서 고객을 확보하기가 용이할 전 망이며 향후 국제종합물류기업 (일정요건을 충족하는 종합물류기업에 대해 최초 3년간 100%, 이후 2년간 50% 법인세 공제)으로 육성될 가능성이 높음 - 한진에 대해 BUY 투자의견을 유지하며 적정주가를 16,000원으로 상향. - 적정주가는 2005년 수정EPS 2,020원에 PER 7.9배 (2005년 시장평균 대비 15% 할증)를 적용하여 산출 - 성장성 확보에 초점을 맞추어 적정주가를 산출할 때 시장대비 할증률을 적용하였으며 한진의 주가는 택배사업 의 성장성이 부각된 1999년과 택배사업의 수익성이 개선되었던 2002년 상반기에 시장대비 40%까지 할증되어 거래 ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.