[브리핑] 외국계 증권사 종목별 투자의견 정리

외국계 증권사 종목별 투자의견 정리

* GS
대한항공=시장하회(↓) (수요부진+고유가로 亞 항공사들 시각 중립→우려↓. 동사=경제 펀더멘털 약화와 자국
통화 약세, 화물운송 능력 증가, 고유가 등 부정적 요인들이 차이나에어라인보다 더 노출돼 있어.
항공료 올릴 수 없고 원유 이외 비용도 증가하는 등 부정적 요인도 있어)
INI스틸-TP 9500원 시장수익(한보철강 인수시 공정위의 일부 설비 매각 등 걸림돌이 등장해 인수 종결 지연
불확실성 남아 있어 평가)

* 리만
피앤텔-TP 5300원 2-비중유지(비교우위 떨어지고 삼성전자에 대한 의존도 높아 단가인하 압력 직면할 것,
이익률도 2Q 고점 후 하락추세(국내 케이스 납품가 20% 인하, 수출용도 비슷한 폭으로) 보일 전망
현대차-TP 70300원(↑) 1-비중확대(최근 소나타 시승행사가 주가 재평가에 대한 확심 심어줘.
美 시장서 성공 전까지 힘들 것 봤으나 9유월이 터닝포인트 될 것 보이고 05' 신차 런칭이 이를 증명
해줄 것)

* 맥쿼리
LG석유화학-TP 28800원 중립(매력적 배당정책(現 주가서 7.5% 배당수익율 예상)으로 재평가 어려워
/05' 상반기 석유화학 정점(中 새로운 생산물량 출회로 동사 이익 감소) 보여져 실적둔화 우려돼)

* JP모건
하이닉스-TP 17000원(↑) 비중확대(↑) (06' 부채 리스케줄링, 12인치 라인 설비투자, 풋백옵션 물량 우려감
감소와 낸드플래시 사업이 D램의 잠재적 위축 상쇄.
리더인 삼성전자에 대항한 유일한 존재로 보고 있고 밸류에이션은 타 D램 업체비 너무 낮아)

* UBS
현대모비스-TP 87000원(↑) 매수2(거시환경과 무관하게 연누적 순익 증가율 91%에 달하는 성장세 달려왔고
향후 더 수익 가시성 높아지고 있어 06'까지 연 22% 순익 증가세 기대. 04~05' 순익 추정치
5%·7%↑ 반영)
신세계-TP 358000원 매수(부산에 메가쇼핑 건설로 08' 영업매장 6% 확대 전망)
채권발행 통해 투자비용 4.5~5兆 4~5% 이율의 채무로 마련

* 다이와
삼성SDI-TP 134000원 3등급(10만원 초반=매력적. 3Q 실적이 취약할 수 있으나(출하=2Q비 5~10%↓,
PDP가격=03'비 하반기 15% 이상↓·영업마진 4%) 모바일 디스플레이 출하 개선과 초슬림 CRT 등
요인이 4Q부터 주가 견인 역할할 것 기대)

* CSFB
동부화재-TP 6700원 시장상회(CEO와 면당 통해 다양한 사업채널 확보할 수 있는 능력, 양보다 질 강조,
고객만족과 영업효율성 높이기 위한 꾸준한 조정작업, 더 높은 배당 가능성 등 확인해)
KT&G-TP 31000원 중립(세금 인상 규모나 횟수 등이 불확실한 가운데 가격 인상폭 크지 않을 것 보여 매출
감소라는 부정적 효과가 부담 지적/소매업체들의 가수요로 단기적 이익 지지 받을 수 있어 진단)

* CGM
신세계-TP 350000원 매수(경기 사이클과 무관한 견조한 실적성장 전망, 장기적인 할인점 부문의 성장과 비용
절감 및 제품믹스 개선에 따른 지속적 마진확대가 긍정적. 부산에 2.3만평 규모 메가쇼핑 건립계획
=위험스럽긴 하나 오픈이 08'으로 멀리 있고 향후 1~2년 긍정적 어닝 서프라이즈 기록 가능성 커)

* BNP
현대차-TP 66800원(↑) 시장상회(신차 효과=주가 상승, 이제야 동사를 시장서 진정한 글로벌 업체로 바라보고
있어 더 이상 할인률 적용되지 않을 것 진단.
무디스 등급 상향시 한 단계에 그치더라도 글로벌 브랜드 인지도에 대한 영향은 엄청나)

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