'Primary Collateralized Bond Obligation'의 약자로 우리말로는 '발행시장채권유동화(담보부)증권'이다. 회사채 발행이 여의치 않은 BBB급 회사가 발행한 회사채를 기초자산으로 발행되는 자산담보부증권(ABS)의 일종이다. 독자적으로 자금을 조달하기 어려운 여러 회사가 각각 발행한 회사채를 특수목적회사(SPC)에 팔고 SPC는 이를 한데 묶어 새로운 채권을 발행하는데 이를 P-CBO라고 한다.