[취재여록] "공모주 미끼" 이번에도 통할까

"공모주를 미끼로 점잖은 사람들을 투기판으로 내몰다니, 그게 정부가 할일입니까. 투자자들이 이번에도 미끼를 덥석 물을 줄 아는 모양인데 천만의 말씀입니다"

정부가 코스닥시장 안정대책의 보따리를 풀어놓은 지난 주말.

2년째 공모주청약을 하고 있다는 투자자가 전화를 걸어왔다.

그는 "개인투자자들의 몫을 줄여 각종 펀드에 우선 배정하는 방식도 불만인데 그나마 코스닥시장에서 주식을 사야 주겠다니 말이 되느냐"며 공모주와 관련된 정부정책을 거칠게 비판했다.

정부는 코스닥의 수요진작을 위해 공모주 배정때 코스닥시장에서의 거래실적과 코스닥 관련펀드 가입여부를 감안하기로 했다.

경쟁률이 수백대 1에 달할 정도로 인기가 높은 공모주를 지렛대 삼아 코스닥시장을 들어올리겠다는 구상이다.

시장은 과연 정부 의도대로 움직여 줄까.

지난해 4월 SBS의 공모주 청약때만 해도 공모주 배정시 코스닥시장에서의 거래실적을 감안했었다.

투자자들은 공모주를 받기 위해 잇달아 주식을 매입했다.

당시엔 공모주가 ''황금알을 낳는 거위''로 인식됐기 때문에 유통시장에서의 손실이 우려돼도 투자자들은 개의치 않고 달려들었다.

그러나 지금은 다르다.

경쟁률이 높아 최고한도까지 청약해 봤자 돌아오는 몫은 1,2주에 불과하다.

또 거래첫날부터 공모가 밑으로 떨어지는 경우가 허다하다.

''공모주=안전한 고수익투자''라는 등식은 깨진지 오래다.

공모주 투자자들은 이자도 안나온다고 푸념이다.

다만 유통시장에서 주식을 사고 파는게 겁이나 관성적으로 청약을 할 뿐이라고 한다.

그런 보수적 투자자들에게 정부는 리스크를 강요하고 있다는 지적이다.

하이일드 CBO(후순위채) 펀드의 사례에서 보듯 공모주를 미끼로한 수요진작책은 이미 한차례 실패했다.

정부는 지난해 대우사태로 인한 투신권의 자금이탈을 막기위해 공모주를 우선 배정했다.

처음엔 성공하는듯 했던 이 방안도 시장의 발목을 잡는 걸림돌로 전락했다.

코스닥시장을 압박하는 투신권매물은 공모주를 우선 배정받은 바로 이들 펀드에서 나온다.

굳이 공모주를 지렛대로 사용하려면 먼저 공모주의 메리트를 높여야한다.

주용석 증권2부 기자 hohoboy@hankyung.com