올들어 계열사간 조정이나 차입금 출자전환을 통한 구조조정 등으로 기업의
최대주주 변경사례가 대폭 증가했다.

특히 상속이나 증여가 아닌 기업인수합병(M&A)등을 통해 최대주주가 바뀐
사례가 크게 늘어났다.

10일 증권거래소는 올해초부터 지난 8일 사이 최대주주 변경공시는 모두
1백62건으로 지난해 같은 기간의 1백19건에 비해 36.1%가 늘어났다.

특히 계열사간 조정이나 상속.증여가 아닌 적대적 기업 인수합병(M&A) 등을
통해 실질적으로 최대주주가 바뀐 경우가 78건이나 됐다.

이는 작년보다 1백10.8%가 증가한 것이다.

최대주주 변경건수는 지난 93년 23건에 불과했으나 94년 40건, 95년 44건,
96년 56건, 97년 67건, 지난해 1백19건 등 해를 거듭할수록 증가세가
두드러지고 있다.

이같은 현상은 <>재무구조 개선 및 지배구조 개선을 위한 계열사내 지분
이동이 급증한데다 <>장내매집이나 지분인수도 등을 통한 적대적 M&A
<>기업개선작업(워크아웃) 등에 의한 금융기관의 출자전환도 한 원인으로
작용했다.

이에 비해 지난해에는 주가가 낮은 틈을 이용, 상속이나 증여를 통한
최대주주변경이 많았다.

변경사유로는 계열내 조정이 63건으로 가장 많았으며 이어 출자전환 등을
통한 구조조정(35건), 지분인수도(24건), 장내매집(11건), 외자유치(2건),
기타(19건) 등 순이었다.

< 조주현기자 forest@ked.co.kr >

( 한 국 경 제 신 문 1999년 12월 11일자 ).