[타이거펀드, SK텔레콤 증자 반대] 상장사 경영권안정 비상

외국인들이 SK텔레콤의 유상증자에 시비를 걸고 나서 적지 않은 파문이 일고
있다.

특히 외국인 지분율이 높은 기업들은 단기 투자수익만 중시하는 해외펀드들
의 지나친 경영간섭으로 중장기 경영전략에 차질을 빚지 않을까 우려하고
있다.

상장기업의 경영권 보호를 위해 보험등 국내 기관투자가들에 대한 의결권
제한 같은 역차별을 시정해야 한다는 지적까지 제기되고 있다.

<> 기업들의 반응과 대책 =지나친 경영권 간섭이라는게 상장기업들의
대체적인 시각이다.

유상증자의 긍정적인 측면이 주가에 미치는 당장의 악영향보다 훨씬 큰데
왜 반대하는지 모르겠다고 기업관계자들은 입을 모으고 있다.

특히 이번 일로 외국인 지분율이 높은 상장사들은 초비상이 걸렸다.

증자를 실시해 재무구조를 개선하는 등 증시에서 자금조달을 통한 적극적인
구조조정이 크게 위축될 것으로 우려하고 있다.

삼성화재 경영지원실의 황태선 전무는 "유상증자조달금액중 자본금에
전입되지 않는 주식발행초과금은 자본잉여금 등으로 잡혀 향후 무상증자 등
주주이익으로 되돌아 온다"며 "증자영향으로 주가가 떨어진다는 이유로
증자에 반대하는 것은 과도한 경영권 간섭으로 밖에 볼 수 없다"고 말했다.

최운열 증권연구원 원장도 "투자자의 입장에서 볼때 증자를 실시하면 당장
이야 발행주식이 늘어나 주당순이익(EPS)이 줄어드는 단점이 없지 않다"고
밝혔다.

그는 "하지만 장기적인 측면에서 재무구조개선, 영업활동 자금마련 등
경쟁력을 높일 수 있어 주주에겐 이익이 된다"고 설명했다.

상장사협의회의 임태경 조사부장은 "SK텔레콤이 증자목적을 밝혔는데도
외국인들이 반발하는 것은 이해할 수 없다"고 말했다.

그는 "증자자금 사용과 관련해서는 임시주총이나 정기주총에서 문제제기를
할 수 있는만큼 증자자체를 문제삼아서는 곤란하다"고 덧붙였다.

상장기업 관계자들은 외국인주주를 대표하는 사외이사제도에 대해서도
문제를 제기했다.

한국 고유의 기업문화와 전통을 무시한 미국식 지배구조의 무분별한 도입이
SK텔레콤의 경우와 같은 부작용을 낳을 수 있다는 것이다.

14일 현재 외국인 지분율이 높은 상장사는 주택은행(63.83%) 메디슨(52.23%)
삼성전자(47.81%) 삼성화재(45.96%) 삼성전관(41.65%) LG화학(38.78%)
등이다.

이밖에 외국인이 5%이상 지분을 보유하고 있는 상장사는 태영 금강 등이다.

삼성화재는 SK텔레콤에 시비를 건 타이거펀드가 5.73%를 보유하고 있다.

<> SK텔레콤 유상증자 어떻게 될까 =SK텔레콤이 이사회를 통해 유상증자를
결의했지만 후유증이 만만치 않을 것으로 예상된다.

SK텔레콤 외국인주주중 가장 많은 6.24%의 지분을 갖고 있는 타이거펀드는
임시주총 소집을 요청했다.

타이거펀드와 함께 코리아펀드 오펜하이머펀드 등 SK텔레콤에 투자한
것으로 알려진 외국인투자자들이 법원에 이날의 이사회결의 취소소송을
제기할 경우 증자추진이 쉽지 않을 것으로 보이기 때문이다.

증권거래소 관계자는 "법적다툼이 이어지면 증자를 실시할 수 없게 된다"며
"몇년째 유상증자를 실시하지 못하는 연합철강이 대표적인 예"라고 설명했다.

그는 "다만 외국인의 요구대로 임시주총이 소집돼 증자비율조정에 관한
특별안건을 상정, 증자비율을 낮추는 등 상호 원만한 해결책을 찾을 수도
있다"고 덧붙였다.

< 김홍열 기자 comeon@ >

( 한 국 경 제 신 문 1999년 6월 15일자 ).