[증시사랑방] 선물시장의 Reputation Effect

증권가에 따르면 외국인투자자와 국내 기관투자자간의 6월물 선물에 대한
싸움이 치열하다고 한다.

외국인들은 상승장세가 지속되리라고 보는 반면 국내기관들은 상대적으로
조심스런 전망을 하고 있다.

그러나 아직까지는 외국인들과 국내투자자들과의 싸움은 누구의 예측력이
더 적중할 것인가의 문제가 아니라 누구의 견해가 시장에서 더욱 존중되는
가의 문제인것 같다.

이처럼 게임이론에 나오는 이른바 "Reputation Effect(평판효과)"가 발휘
되기 시작하면 진정한 실력에 의해서 승부가 결정되기 보다는 패퇴할 수
없으리라고 믿어지는 측으로 승부가 기울어지기 쉽다.

이런 점에서 국내기관들은 파생상품에서 상당한 명성을 쌓아놓은 외국인들과
힘겨운 한 판 승부를 하는 셈이다.

( 한 국 경 제 신 문 1999년 3월 24일자 ).