자본시장이 가장 발달되어 있다는 미국에서도 펀드매니저의 투자성과가
주가지수 상승율을 지속적으로 따라가기는 어려운 것으로 나타났다.

이에대한 설명에는 여러가지가 있으나 거래비용과 주식 투자비중의 정도에
대한 지적이 설득력이 있다.

마찬가지로 개인투자자도 현실적으로 펀드의 성과를 따라잡지 못하는
경우가 많다.

이는 개인의 경우 분산투자는 수익이 희석된다고 생각, 집중투자로 큰
수익을 얻으려는 경향을 보여 수익률 변동폭이 크고 잦은 거래로 인해
거래비용이 증가하기 때문이다.

지난 20여년간 미국의 투자신탁이 급속도로 성장할 수 있었던 것도
과도한 욕심을 버리고 분산투자에 주력한 덕분이다.

( 한 국 경 제 신 문 1998년 4월 24일자 ).