※한경 마켓PRO 텔레그램을 구독하시면 프리미엄 투자 콘텐츠를 보다 편리하게 볼 수 있습니다. 텔레그램에서 ‘마켓PRO’를 검색하면 가입할 수 있습니다. 임태섭 경영학 박사·성균관대 SKK GSB 교수 깨져버린 믿음, 미국 예외주의도널드 트럼프 미국 대통령의 변덕으로 자본비용이 치솟고 있다. 트럼프 대통령의 취임 이후 강력하게 밀어붙이는 관세 부과와 재정지출 절감 계획까지 가다 서기를 반복하면서 미국 경제는 혼돈 속으로 빠져들었다.미래를 예측하기 어려워지면서 기업들은 투자와 고용 계획을 세우지 못하거나 의사결정을 미루고 있다. 금융시장에선 주가와 금리가 동시에 급락하고 있다. 경제 성장률 예측치는 하락하고 인플레이션은 상승하며 투자자들은 스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승)이란 최악의 시나리오를 우려한다. 기업 경영과 투자 운용은 기본적으로 미래가 어떻게 전개될지에 대한 예측을 바탕으로 한 베팅이다. 기업 경영진은 고용 확대부터 연구개발비 지출, 인수합병, 신상품 생산 등의 주요 의사 결정을 내린다.투자자들은 미래에 대한 예측 가능성이 높을수록 자본비용, 즉 위험 보상 수익률이 높아지게 된다. 선진국으로 분류되는 국가들의 기업이나 투자 환경이 대체적으로 예측 가능성이 높다는 점은 우연이 아니다. 특히 미국은 기업규제와 자본의 규제가 비교적 낮고, 정책의 예측 가능성이 상대적으로 높은편이다.하지만 이런 미국 예외주의의 근간이 올해 들어 급격히 흔들리고 있다. 트럼프 행정부의 정책 변동성과 예측 불가능성이 경제와 금융시장에 엄청난 충격을 주고 있다. 최근 미국의 캐나다와 멕시코에 대한 자의적 관세부
연초부터 코스피200지수를 기반으로 한 커버드콜 상장지수펀드(ETF)에 뭉칫돈이 몰리고 있는 가운데, 분배금 재원인 위클리 옵션 매도 차익(프리미엄)이 줄어들어 투자 경고등이 켜졌다. 그만큼 ETF 수익률도 떨어질 수밖에 없기 때문이다.18일 한국거래소에 따르면 개인투자자들은 올해 들어 ‘KODEX 200타겟위클리커버드콜’을 1359억원어치 순매수했다. 올해 두 자릿수 수익률을 낸 방산, 조선 등 테마형 상품을 제치고 국내 주식형 ETF 중 개인 순매수 1위에 올랐다.국내 증시에 상장된 코스피200지수 기반 커버드콜 ETF 6개의 순자산총액은 8654억원으로 작년말 대비 두 배 가까이 급증했다. 자금 유입이 계속되고 있어 조만간 1조원을 넘어설 것이란 전망이 나온다.커버드콜이란 주식 채권 등 기초자산을 보유하면서 그 기초자산을 특정 가격에 살 수 있는 권리(콜옵션)를 매도하는 방식으로 안정적인 수익을 추구하는 전략이다. 작년까지만해도 미국 관련 커버드콜 ETF가 인기를 끌었지만, 올들어선 비과세 혜택 때문에 국내 지수 기반 커버드콜 상품으로 돈이 몰리고 있다. 커버드콜 분배금에는 배당소득세(15.4%)가 부과되지만 국내 장내 파생상품 매매차익(옵션 매도 수익)은 비과세 대상이다.옵션 만기를 종전 1개월에서 1주일로 줄인 것도 인기요인이다. 만기가 짧을수록 옵션 프리미엄이 크다. KODEX 200타겟위클리커버드콜과 RISE 200위클리커버드콜의 목표 분배율은 각각 연 17%, 18%다. 서울 강남의 한 프라이빗뱅커(PB)는 “해외 펀드 배당에 대한 외국납부세액 공제 방식이 올해부터 바뀌면서 관련 문의가 늘어나고 있다”고 말했다.다만 국내 지수 기반 커버드
※한경 마켓PRO 텔레그램을 구독하시면 프리미엄 투자 콘텐츠를 보다 편리하게 볼 수 있습니다. 텔레그램에서 ‘마켓PRO’를 검색하면 가입할 수 있습니다.미래에셋증권 계좌를 이용하는 수익률 상위 1% 서학개미들이 나스닥 상승에 베팅했다. 나스닥 지수의 하루 수익률을 3배로 따르는 상장지수펀드(ETF)를 대거 매수하면서 나스닥 나스닥 지수 하루 수익률을 반대로 3배 따르는 ETF는 매도한 것이다.18일 미래에셋엠클럽에 따르면 미래에셋증권 계좌로 주식을 매매한 수익률 상위 1% 고수들이 전날 미국 증시에서 나스닥100지수의 하루 수익률을 3배 추종하는 '프로셰어즈 울트라프로 QQQ'( TQQQ)를 가장 많이 순매수했다.하락을 거듭하고 있는 테슬라 관련 종목을 담은 주식 초고수도 많았다. 테슬라 2배 레버리지 ETF인 ‘디렉시온 데일리 테슬라 불 2X 셰어즈’(TSLL)가 순매수 2위를 차지한 것이다. 테슬라도 순매수 4위에 올랐다. 테슬라는 지난 17일 뉴욕증시에서 전일 대비 4.79% 급락한 238.01달러에 장을 마감했다. 지난 8주간 연속 하락한 만큼 이를 저가 매수의 기회로 삼은 서학 개미들이 많았다는 분석이다.중국 종목들도 순위권에 들었다. 중국 전기차 기업인 샤오펑을 비롯해 알리바바 그룹 홀딩도 각각 순매수 3위와 8위를 기록했다.미국 증시에서 고수들이 가장 많이 팔아치운 종목은 티커명 ‘SQQQ’의 ‘프로셰어즈 울트라프로 숏 QQQ’다. 나스닥100지수 수익률을 반대로 3배 따르는 ETF로, 17일 전날 대비 1.93% 하락한 36.02달러에 거래를 마감했다.반도체 관련 종목이 순매수 순위에 다수 오른 것도 특징이다. 인텔이 대표적이다. 인텔은 지난주 립부 탄을 신임 최고경영자(