서종한 < 서울은행 자금부 차장 >

지난주에는 은행의 지급준비금 부족액이 커져 단기금융시장이 불안정한
상태에 있었다.

이에따라 시중실세금리가 상승세를 보였다.

하루짜리 콜금리는 연10%후반대에서 움직였고 91일물 양도성예금증서(CD)
수익률도 소폭 올랐다.

3년만기 은행보증 회사채 수익률도 주중반부터 상승세로 돌아서 주말인 4
일에는 연10.68%로 마감됐다.

이번주 시중자금사정은 월초 기관자금의 유입이 예상돼 지난주에 비해 상
당폭 개선될 것으로 전망된다.

그러나 이같은 단기 유동성의 개선 예상에도 불구하고 자금시장의 불안정
한 상태가 계속될 것으로 보인다.

4월 하반월 은행 지준 마감(7일)이 평소 반월보다 어렵게 마무리될 것으
로 전망되는데다 무역수지 적자 확대로 기업들의 자금사정도 악화될 가능성
이 크다.

이에따라 기업의 자금 수요도 증가추세를 보일 공산이 높다.

게다가 단기금리의 상승 신탁제도 개편 영향으로 투신사 은행신탁계정등
의 수신증가추세도 둔화될 전망이다.

이로인해 그동안 공격적으로 자금운용에 나섰던 기관들이 자금운용은 관
망세로 돌아설 것으로 예상된다.

이에따라 이번 주 시중 실세금리는 월초 유동성 호조에도 불구하고 하락
하기는 어려울 전망이다.

하루짜리 콜금리와 91일물 CD유통수익률은 연10%초반대에서 머물 것으로
보이며 회사채수익률도 조정국면에 접어들 것으로 예상된다.

3년만기 은행보증 회사채수익률은 연 10.6~10.8%에서 상승조정 양상을 보
일 것으로 전망된다.

한편 대미달러 환율은 금융기관들의 달러화 보유물량이 풍부해 하락할 가
능성이 높은 상황이나 당국의 시장 개입 가능성도 상존, 지난주와 비슷한
수준인 달러당 778~781원에서 형성될 전망이다.

(한국경제신문 1996년 5월 5일자).