[상장회사연구] 대우정밀 .. 자동차 전기장치부문 기술우위

81년 설립돼 각종 자동차 부품을 생산하는 대우그룹 계열사.

최근 우량한 자산가치와 중가우량주의 강세를 배경으로 연일 거래가
늘면서 시장의 관심을 끌고있는 회사다.

이 회사의 사업은 자동차부품 방산부문 목창호부분으로 구성돼있으며
올 6월말 기준으로 자동차부품이 전체매출의 76%에 이른다.

방산품이 8.4%를 차지하고 있으며 목창호부문은 12.6%정도를 유지하고
있다.

국내 자동차부품업체의 실적은 완성차업체의 수요에 직접적인 영향을
받고 있는데 이 회사의 자동차부품부문도 주수요처인 대우자동차의 매출액
과 밀접한 관계가 있다.

대우자동차가 올 9월말 현재 국내시장점유율이 13%대로 3위에 있으며
현재 43만5천대의 생산능력을 98년까지 70만대로 늘릴 계획으로 있어 이
회사의 자동차부품매출도 올해 1천6백억원, 98년에는 3천억원가량으로
예상되고 있다.

지난해 전체매출액은 93년에 비해 8.5% 증가한 1천9백12억원에 그쳤다.

이는 그동안 적자사업부문이었던 피아노사업을 매각한데 따라 전반적인
매출액이 줄어든 때문이다.

또 지난해 당기순이익도 93년에 비해 4.4% 증가한 53억원에 머물러
성장성이 다소 뒤떨어졌다.

그러나 재무구조면에서는 지난해 1백억원의 유상증자를 실시한데다 1백
14억5천만원의 대우전자주식 매각이익이 발생해 금융비용부담율이 7.1%로
크게 낮아졌다.

부채비율도 부품업체 평균인 2백50%에 크게 못미치는 87.6%로 안정적인
재무구조를 유지하고 있는 강점을 갖고있다.

올 상반기에는 대우자동차의 생산증가로 매출이 전년동기에 비해 19%
증가한 9백13억8천만원을 기록했으며 순이익도 감가상각비정체, 차입금상
환에 따른 이자비용감소등으로 지난해 같은 기간에 비해 32.5% 증가한
42억7천만원을 기록했다.

업계에서는 하반기에도 자동차수출호조와 대우자동차의 해외진출에 따른
부품수요증가가 지속될 것으로 전망하면서 이 회사의 올 매출액이 지난해에
비해 20%이상 증가한 2천3백억원, 순이익은 50% 늘어난 80억원규모로
추정하고 있다.

최근 들어 이 회사에 관심이 집중되는 것은 타사에 비해 자동차 전장품
부문에서 생산능력과 기술적 우위를 갖추고 있다는 장점때문으로 풀이되고
있다.

지난해 독일 자나드 페브릭사로부터 자동변속기 생산기술을 도입했고
내년부터 자체생산에 나설 계획으로 있어 앞으로 이부문에서 큰 폭의
매출성장이 기대되고 있다.

또 전자식 에어백의 경우도 내년부터 미국시장에서 장착이 의무화된데다
국내에서도 의무장착을 검토하고 있는 것으로 알려져 이 부문의 매출액
역시 올해 1백50억원규모에서 내년에는 4백억원규모로 증가할 전망이다.

이외에도 자동교통정보장치 충돌방지장치 도난방지장치등 완성차부문의
첨단화 추세에 대비한 투자를 지속하고 있다.

따라서 이 회사가 성장세를 유지하기위해서는 필요한 자금을 어떻게
조달하는가에 달려있다고 할 수있다.

이 회사는 대우그룹의 계열사답게 현재 평가익이 8백억원에 달하는
대우중공업주식 8백만주를 보유하고 있고 이 물량을 내년중 매각할 계획
이다.

또 25% 출자한 대우기전이 내년 기업공개를 목표로 하고 있어 앞으로
증시를 통한 자금조달도 한 방편이 될 전망이다.

증권업계에서는 이 회사가 안정적인 제품수요처와 자동차부품의
고부가가치화및 자산가치가 우량해 안정성 수익성 성장성을 고루 갖추고
있는 업체로 평가하고 있다.

교보증권은 올해 이 회사의 예상 주가수익비율(PER)을 부품업체 평균
PER인 19.3배에 비해 약간 낮은 16.4배로 저평가돼 있다고 분석했다.

<김준현기자>

(한국경제신문 1995년 10월 26일자).