미국 예일대학의 토빈교수는 설비투자와 기대이윤의 관계를 설명하는 지표
로 Q비율을 제시했다.

이는 기업의 시장가치(수익가치)를 기업자산의 대체비용으로 나눈 비율
이다.

여기서 수익가치는 주식과 부채의 싯가총액으로서 기대이윤을 반영하고
있다.

Q비율이 1보다 클때에는 수익가치가 자산가치보다 크기 때문에 자본재의 가
격이 상대적으로 낮아져 설비투자가 촉진된다.

반대로 Q비율이 1보다 작을 때에는 증권가격이 상대적으로 낮아져 주가가
상승한다.

토빈의 Q비율은 기업의 실제 자산가치로 주가의 상대적인 고저를 판단하는
지표가 되는데 최근 장세도 Q비율로 일부 설명이 가능할 것이다.