< 채권시장 > 시중자금난으로 채권수익률 계속 오름세

증권당국의 회사채 인수수수료 인하조치가 아무런 사전예고 없이
갑자기 시행돼 회사채 발행기업이나 주간사회사(증권사), 지급보증기관
등이 업무상 커다란 혼선을 빚고 있다.
26일 증권업계에 따르면 회사채는 유가증권신고서를 제출한지 1주일
후부터 발 행토록 돼있는데 증권당국의 수수료 인하조치가 12일 접수된
신고서부터 갑자기 적 용됨에 따라 지난주중 회사채 발행실적은
2천3백33억원(48건)에 불과, 그 전주의 4 천7백9억원(70건)에 비해 대폭
줄어들었다.
이는 재무부와 증권감독원이 신고서 제출 이전에 이미 표면금리나
인수수수료, 지급보증수수료가 결정된다는 사실을 무시한채 시행하기 불과
하루전인 지난 11일 수수료를 7% 이내로 인하토록 25개증권사에 통보함에
따라 발행사나 주간사회사, 지 급보증기관들이 각 항목을 재조정해야 했기
때문으로 풀이되고 있다.
우선 회사채발행을 주선한 주간사회사나 회사채인수에 참여하는
금융기관은 인 수수수료가 7% 이내로 인하됨에 따라 발행수익률과
유통수익률의 격차를 메꾸기 위 해 종전 연 13%수준이었던 표면금리를
올리기 위해 발행사측과 재협의를 해야했다.
또한 은행이나 보증보험회사 등 회사채 지급보증기관도 표면금리의
상승에 따른 원리금총액의 증가로 지급보증총액도 늘어날 수 밖에 없어
지급보증수수료 및 수수 료율을 다시 책정해야 하는 번거로움을 겪어야
했다.
그러나 인수수수료 인하조치 이후 종전의 표면금리인 연 13%로
회사채를 발행하 는 기업들도 상당수에 달하고 있는데 이 경우 인수단에
참여하는 각 금융기관은 발 행수익률과 유통수익률의 격차를 각종
"꺽기"형태로 보전할 것으로 보여 발행기업 의 입장에선 인수수수료
인하조치로 별다른 혜택을 받지 못하고 있는 것으로 분석되 고 있다.