금리인하 발표를 계기로 대탈출극을 벌인 주가가 이제는 본격상승채비를
서두르고 있다.
지난 9일의 폭등에 이어 10일에도 큰폭의 상승세가 이어지고 있다.
이같은 상승세는 금리인하, 환율의 안정운용, 투자촉진시책등 경기부양책을
재료로 하고 있음은 분명하다.
때문에 주식시장도 앞으로 금리인하폭등 구체적인 경기대책의 내용에 따라
상당한 영향을 받을 것으로 보인다.
과연 증시는 어느정도까지 뻗어나갈수 있을 것인가.
우선 이번 상승의 재료가 일과성이 아닌 경기부양대책이라는데서 그 효력은
상당기간 지속될 것이고 따라서 그동안의 지루한 조정국면이 끝나고 상승세로의
국면전환이 이뤄질 것으로 보는 견해에는 이론이 없다.
**** 금리인하 발표 국면전환 계기 ****
더구나 특별한 재료가 출현하지 않더라도 상승이 기대되던 연말장이 한층
뜨거워질 것이라는 기대도 큰 편이다.
그러나 또다른 측면에서 결코 포기할 수 없는 물가안정이라는 제약을 감안
한다면 경기부양책도 어느정도 한계가 있을 것으로 보는 견해도 있다.
이번 경기대책은 크게 나눠 금리인하, 환율인상, 기타 투자촉진책으로 분류된다.
금리인하문제는 특히 주식투자자와 증권분석가들의 비상한 관심을 끌고 있다.
증권전문가들은 지난해부터 우리나라 증시는 정부의 금융정책방향에 결정적인
영향을 받아왔다고 지적한다.
일부 분석가들은 지난해 12월5일 시행된 금리자유화조치와 이보다 약 3개월
앞섰던 시중자금공급이 결국 올 4월까지의 대세상승을 가져왔음을 지적하고 조만간
단행될 금리인하의 깊이와 폭에 관심을 갖는다.
이들은 또 지난연말의 금융완화책이 급격한 물가(부동산) 상승을 반했고 그결과
정부는 지난 3월 무려 4조원의 통안증권을 발행함으로써 자금흡수에 나섰던 이
증시침체를 가져왔었다고 지적한다.
**** 물가상승 압박과 조화가 과제 ****
이번 조치는 말하자면 물가안정이 다소 희생되더라도 경기부양을 택하겠다는
정책의지로 볼수 있고 주가역시 재도전이 기대된다는 얘기다.
그러나 원칙선에 표명된 경기대책이 구체적으로 어떤 내용을 담을지는 여전히
미지수로 남아있다.
산업계는 벌써 2-3%의 대출금리인하를 요구하고 나섰고 금융전문가들은 재할인
금리인하, 대출금리인하유도, 수신금리인하, 자금공급을 통한 실세금리인하 유도
등의 대책이 있겠지만 어느것 하나 만만치 않다는 견해들이다.
재할금리인하는 실효가 적으며 수신금리나 대출금리 인하는 은행경영을 압박
하고 예금자금의 부동자금화라는 리스크가 남기 때문이다.
어떤 분석가들은 정부의 이번 조치는 물가상승의 장벽을 정면 돌파하고
경기를 부양 시키겠다는 단호한 의지의 표현이라고 지적한다.
그만큼 정책수단의 선택도 까다롭고 결과도 예측불허라는 분석들이다.
그러나 대부분의 증권전문가들은 이번 경기부양에 대한 정부의 의지를 일단
증시환경의 근본적인 변화로 받아들이고 있다.
정부의 의지표명으로라도 일단 경기불안의식이 상당히 걷힌데다 어떤 정책
수단을 쓰든 자금공급을 동반할 것이란 때문이다.