통신株, 스마트폰 확대로 가입자당 수익↑-HMC

HMC투자증권은 31일 통신업종에 대해 스마트폰 보급 확대가 가입자당 평균수익(ARPU)을 높일 것이라며 투자의견 '비중확대'를 새로 제시했다. 최선호주로는 KT와 SK텔레콤을 꼽았다.

황성진 HMC투자증권 연구원은 "스마트폰 보급확대는 데이터에 대한 수요를 늘리므로 ARPU가 성장하게 될 것"이라며 "사업자 전체적인 관점에서 스마트폰 누적손익이 흑자로 전환되는 시점은 2011년 상반기가 될 것으로 추정된다"고 밝혔다.

ARPU는 의무약정이 수반된 정액요금제 가입자 증가에 따라 상승하는데, 스마트폰 가입자 50만명이 늘어날 때마다 SK텔레콤은 0.9%포인트, KT는 1.7%포인트의 ARPU 상승효과를 누릴 것으로 판단된다는 설명이다.

갤럭시탭, 아이패드 등으로 대표되는 태블릿 PC의 보급도 데이터 수요를 창출할 것이라고 전했다.

그는 "태블릿 PC의 데이터 수요에 대응하기 위해 사업자들은 테더링 서비스 및 1인 다기기(OPMD) 요금제를 준비하고 있다"고 말했다.

데이터 트래픽 증가에 따른 설비투자비용(CAPEX) 부담이나 용량부족 등에 대해서는 "현재 예상되는 트래픽 수준에서는 그리 큰 이슈가 되지는 않을 것"이라고 판단했다.

황 연구원은 최선호주로 꼽은 KT에 대해 "압도적으로 높은 유선 네트워크의 경쟁력을 바탕으로 앞으로 데이터 수요를 선도하는 기업으로 자리매김 할 것"이라고 기대했다.

SK텔레콤에 대해서는 "현재 주가 수준은 과거 밸류에이션(실적대비 주가수준) 밴드의 최하단에 위치하고 있어 주가의 하방 경직성은 충분히 확보될 것"이라고 평가했다.

그는 또 "두 기업 모두 현재 주가 기준 예상 배당 수익률이 5% 이상으로 배당매력이 높다"며 투자를 권했다.

한경닷컴 정인지 기자 injee@hankyung.com