LG마이크론+LG이노텍..대형 전자부품 회사 탄생-하나대투證

하나대투증권은 1일 LG마이크론과 LG이노텍의 합병에 대해 대형 전자부품 회사의 탄생이라고 판단했다.

지난 9월 29일 LG이노텍과 LG마이크론은 이사회에서 합병을 결의했다.합병 방식은 LG이노텍이 LG마이크론을 흡수 합병하는 방식이며 합병비율은 LG이노텍과 LG마이크론이 1대 0.7252187이다.

이 증권사 권성률 애널리스트는 "합병이 성사되기까지 주주총회결의와 반대 주식매수청구기간이 있지만 LG전자가 양사의 대주주(LG이노텍 69.8%보유, LG마이크론 52.0%)이기 때문에 문제는 없을 것"이라며 "합병을 하게 되면 연간 매출액 3조3000억원, 영업이익 1800억원의 대형 전자부품회사로 도약하게 된다"고 전했다.

우선 LG마이크론과 LG이노텍은 중복되는 제품이 없기 때문에 인위적인 제품 조정을 할 필요가 없고, 전방산업이 휴대폰, 디스플레이에 집중되기 때문에 보유기술간 시너지를 창출하면서 중복투자를 줄일 수 있다는 분석이다.

또한 고객사가 휴대폰, 디스플레이 부품 등을 합병회사를 통해 원스톱으로 쇼핑할 수 있어 고객 기반이 확대될 수 있다.

다만 합병회사도 여전히 Captive market 비중이 높고 module성 제품 의존도가 높다라는 점에서 추가적인 전진을 위해서는 이 취약점을 보완할 필요는 있다는 지적이다.

권 애널리스트는 "새로운 합병회사는 국내 최대 부품업체인 삼성전기와 비교될 수 있다"면서 "합병회사의 2009년 매출액과 영업이익은 각각 3조2657억원, 1766억원으로 시가총액은 1조192억원으로 삼성전기 시가총액 2조8227억원의 36% 수준에 불과하다"고 진단했다.

이어 "삼성전기와 비교시 합병회사의 시가총액은 최소한 1조6000억대가 될 수 있으며 현재가 대비 63% 상승 여력이 있다"면서 "LG마이크론이든 LG이노텍이든 구미에 맞는 주식을 사서 새로운 합병회사의 주인이 되는게 바람직한 투자전략"이라며 LG마이크론에 대해 '매수' 의견과 목표주가 6만8000원을 유지했다.

한경닷컴 김하나 기자 hana@hankyung.com