KTB투자증권은 2일 선데이토즈의 신작 '위 베어 베어스 더 퍼즐'의 글로벌 흥행 성과가 늦어지고 있다며 3개월 이상 긴 호흡으로 접근할 것을 추천했다. 목표주가를 기존 5만5000원에서 4만원으로 내려잡고 투자의견은 '매수'를 유지했다.

이민아 KTB투자증권 연구원은 "위 베어 베어스 더 퍼즐의 국내 구글플레이 매출 순위는 1월 평균 37위에서 2~3월 20위권 중반, 4~6월 10위권 중반~20위권 초반으로 상승하는 등 국내 흥행 성과는 양호하다"며 "국내 일 평균 매출액 또한 1분기 6000만원 수준에서 2분기 7500만원으로 증가한 것으로 추정된다"고 설명했다.

이 연구원은 이와 달리 글로벌 버전은 출시 초기 게임 다운로드 순위가 앱(응용 프로그램) 양대 마켓 피쳐드(추천 게임) 효과로 상위권을 기록했으나 현재는 피쳐드가 종료되며 하락세를 보이는 등 미흡하다고 평가했다. 매출 순위는 주요 국가에서 점짐적으로 상승하고 있지만 대규모 매출이 발생하는 국가는 제한적인 상황이라고 판단했다.

이 증권사는 선데이토즈의 2분기 매출액은 229억원, 영업이익은 26억원을 기록할 것으로 전망했다. 이는 전년동기 대비 각각 29.1% 증가, 20.2% 감소한 수치다. 이 연구원은 "영업이익은 컨센서스(증권사 실적 전망치 평균) 69억원을 크게 밑돌 것"이라고 강조했다.

그는 다만 글로벌 버전의 게임의 매출 순위 상승 가능성은 아직 열려있다고 진단했다.

이 연구원은 "향후 위 베어 베어스 더 퍼즐이 재차 피쳐드 될 경우 다운로드 순위는 다시 상승할 가능성이 존재한다"며 "게다가 피쳐드가 종료됐음에도 싱가폴, 대만 등 특정 국가에서 점진적인 유저 풀 확대와 함께 매출 순위가 유의미하게 상승하고 있는 점을 고려하면 타 국가 역시 순위 상승 가능성이 있다"고 분석했다.

이어 "'서머너즈워', '꿈의 정원' 등 글로벌 흥행 게임도 출시 초반 순위 상승에는 시일이 소요됐다"며 "위 베어 베어스 더 퍼즐의 글로벌 매출 기대치는 일 평균 2억~3억원 수준으로 글로벌 흥행 게임 대비 낮은 편임으로 상대적으로 순위 상승에 더 오랜 시간이 소요될 가능성이 높다"고 덧붙였다.

김소현 한경닷컴 기자 ksh@hankyung.com