생방송 글로벌 증시한상춘의 지금 세계는- 2016년 잭슨 홀 미팅, `미래 건설적인 통화정책 설계`Q > 잭슨 홀, 휴양지 와이오밍주 작은 산골2010년과 2012년 잭슨 홀 미팅에서 양적완화가 시사되면서 세계의 주목을 받기 시작했다. 잭슨 홀 미팅은 금융현안에 대한 토론과 정책마련에 격의 없는 토론의 장소이다. 이번 잭슨 홀 미팅을 앞두고 9월 Fed회의와 추가 금리인상 언급에 관심이 증대되고 있지만 이는 잭슨 홀 미팅의 주제가 아니다. `16년 잭슨 홀 미팅의 주제는 미래 건설적인 통화정책 방향이다.Q > 美 Fed 포함 각국 중앙은행, 진퇴양난 처해현재 브라운식 비상 통화정책이 무력화 단계에 진입하면서 각국의 중앙은행들은 진퇴양난에 처해 있다. 글로벌 전반적으로 경기회복이 이루어지지 않아 출구전략을 추진하기 어려운 상태이다. 만약 경기 침체가 재발생할 시 동원 가능한 통화정책 수단이 없기 때문에 이번 잭슨 홀 미팅을 통해 각국의 중앙은행들은 힌트를 얻기 위해 많은 관심을 가지고 있다.Q > 각국 중앙은행 정책, 통하지 않은 이유- 노동생산성(α)와 자본생산성(β) 정체- 노동참가율(L)과 자본투여율(K) 좌우- `Tobin Q ratio=1.07` 불구 투자 안해- 지속 가능 성장기반 약화, 재침체 상존Q > 美 Fed, 경기안정과 출구전략 동시에 부담현재 美 Fed는 양적완화 종료에도 불구하고 경기 불안정으로 인해 성장률이 상승하지 못하고 있다. 때문에 출구전략 추진이 계속해서 지연되고 있다. 이를 해결하기 위해 Fed는 새로운 통화정책 수단을 모색하고 있다. 이번 잭슨 홀 미팅에서 미국의 추가 금리인상 문제가 주제는 아니지만 언급이 있을 수는 있다.Q > 출구전략 난항, 저금리 기조 장기 유지현재 재닛 옐런 의장은 버냉키 전 의장의 마이너스 금리에 대해 반대입장을 고수하고 있으며, 인플레 목표선을 상향시키는 것도 의회의 승인이 필요하다. 또한 재정과 분담은 의회 승인과 독립성을 훼손시킬 수 있다. 그렇기 때문에 Fed는 정책금리 재설계를 발표했으며 이에 따라 새로운 정책금리가 도입될 것이다.Q > 美 Fed, 올해 안 대체금리 사용안 발표금융위기 이후 정책금리의 역할이 약화되었으며 `ON RRP` 금리의 연계성이 높아졌다. 이에 따라 2015년 2분기 이후 `ON RRP` 금리가 공식화되었다. 하지만 현재 환경이 달라짐에 따라 `ON RRP` 공식화도 변경될 것이다.Q > 고용진단, 완전고용 vs 질적 재료 미흡- 물가진단, 추세적 상승 vs 통계적 잡음- 자산거품, 우려단계 vs 우려단계 아냐- 거품해소책, 통화정책 vs 거시건전성책- 적정금리, 테일러 준칙 vs 최적통제준칙Q > 금리와 유동성 조절 간 `two track`유동성 조절정책은 거품해소에 중점을 두고 금리정책은 경기와 고용창출에 초점을 맞춘 `two track`이 진행되어야 한다. 또한 `bottle neck` 해소를 위한 질적인 통화정책이 필요하며, 금리와 립서비스 간의 `2X2 매트릭스` 정책이 추진될 가능성이 있다.양경식ksyang@wowtv.co.kr[자세한 내용은 영상을 참조하세요][한국경제TV 6시 생방송 글로벌 증시]한국경제TV 핫뉴스ㆍ갤럭시노트7 폭발 피해자, 전자레인지에 돌렸다고? "근거없는 루머..주작아냐"ㆍ대법 야쿠르트 아줌마 “허리 숙여 일했더니”…판결 직후 분노 폭발ㆍ신하균 김고은 ‘감출 수 없는’ 열애 중...“요즘 난리났어”ㆍ신하균 김고은 열애, 이전 이민정 소개팅 거절했었다? 진정한 사랑 여�었네`ㆍ`라디오스타` 이한위, "`또 오해영`, 대사 없이 지문만 있었다"?ⓒ 한국경제TV, 무단 전재 및 재배포 금지