ELS, 또 무너지는 홍콩H지수에 '위태'…증권사 시름 깊어져

입력2016.01.21 16:04 수정2016.01.21 16:28

홍콩 항셍중국기업지수(HSCEI·H지수)가 또 다시 8000선 아래로 미끄러졌다. 홍콩H지수를 기초자산으로 주가연계증권(ELS)를 발행한 증권사들의 시름이 깊어지고 있다.

21일 오후 3시25분(한국시간) 현재 홍콩H지수는 전날보다 180.63포인트(2.25%) 하락한 7834.81에 거래되고 있다. 전날 장중 붕괴됐던 8000선이 또다시 무너진 것이다.

홍콩H지수 8000선 붕괴되면서 관련 ELS를 발행한 증권사들도 비상이 걸렸다.

금융정보업체인 에프엔가이드에 따르면 국내에서 홍콩H지수를 기초자산으로 포함해 발행한 공모 ELS(원금보장형 제외) 중 H지수가 7900선일 때 녹인(Knock-In·손실구간)에 진입하는 ELS는 459건이다. 원금 손실이 가능한 ELS 규모는 1조3942억원으로 추정된다.

이는 홍콩H지수가 7900선까지 밀려날 경우 손실 구간에 진입하는 ELS 발행 건수와 규모다. 지수가 추가 하락할 경우 총 규모는 더 늘어나게 된다. 반대로 이보다 하락하지 않으면 전체 규모는 더 줄어들 수도 있다.

홍콩H지수가 7900선일 때 손실발생 구간에 진입한 ELS 규모가 가장 큰 증권사는 하나금융투자다. 하나금융투자가 내놓은 H지수 관련 ELS 중 지수가 7900선일 때 녹인이 발생한 ELS는 모두 51개로, 2892억8300만원이 원금 손실 구간에 진입하게 된다.

같은 기준으로 KDB대우증권도 51개 ELS 상품이 손실구간에 빠진다. 손실 구간에 들어간 규모는 1567억8900만원이다.

한국투자증권의 경우 58개의 ELS가 손실 구간에 진입하게 되지만, 금액 규모는 하나금융투자나 대우증권보다 적은 것으로 집계됐다. 원금 손실이 가능한 ELS 규모는 1478억3800만원을 기록했다. 이는 배리어 조건을 상대적으로 더 낮춰서 보수적으로 설정된 상품이 많기 때문으로 풀이된다.

신한금융투자와 신영증권은 H지수 7000선에서 각각 16개와 22개의 ELS 상품이 손실 구간에 진입한다. 발행 규모는 각각 1280억7200만원, 1240억4200만원이다.

H지수가 현재 7900~8000선보다 더 추락할 경우 손실이 발생할 수 있는 ELS 규모는 더욱 늘어날 것으로 보인다.

H지수가 7500~8000까지 하락할 경우 1조6459억원, 7000~7500의 경우 2조2473억원, 6500~7000의 경우 3조3964억원이 원금 손실 구간에 빠지게 된다.

김근희 한경닷컴 기자 tkfcka7@hankyung.com

관련 뉴스

1

이억원 "빗썸 비롯 모든 코인거래소 내부통제 점검 개시"

금융당국은 빗썸의 '비트코인 오지급' 전산사고를 계기로 빗썸뿐 아니라 모든 가상자산 거래소의 내부통제 전반을 점검하기로 했다. 또 각사에 적절한 내부통제 체계를 마련할 것을 지시했다.8일 이억원 금융위원장은 빗썸 사태 진행상황 파악과 제도개선 사항 논의 등을 위해 금융정보분석원(FIU)·금융감독원과 함께 점검회의를 개최했다. 전날 권대영 부위원장 주재의 점검회의에 이어 이틀 연속으로 긴급 점검 자리를 마련한 것이다.이 위원장은 당국 관계자들에게 추가적인 이용자 피해 발생 여부와 금감원 현장점검 진행상황, 가상자산시장 동향을 계속 모니터링하라고 지시했다.특히 이날 회의에선 전날 꾸린 긴급대응반을 중심으로 가상자산 거래소의 신뢰성과 투명성을 담보하기 위한 제도적·구조적 개선방안이 논의됐다.이 위원장은 "이번 사태로 가상자산 거래소의 내부통제 시스템의 구조적 취약점이 드러난 만큼, 모든 거래소의 내부통제 전반을 점검하고, 적절한 내부통제 체계를 마련하도록 해야 한다"고 지시했다.회의에선 가상자산 거래소가 이용자에게 가상자산을 지급할 때 △장부와 보유 가상자산 간 검증체계 △다중 확인절차 △인적 오류제어 등의 통제장치가 적절히 구축돼 있는지를 중점 점검해야 한다는 의견이 제기됐다.이에 따라 우선 닥사(DAXA)를 중심으로 모든 거래소의 내부통제를 점검한 뒤, 그 결과를 토대로 금감원이 현장 점검을 실시하기로 했다. 또 현재 추진하고 있는 가상자산 2단계법을 통해 거래소에 금융회사에 준하는 내부통제 기준 마련 의무를 부과하는 방안도 추진할 계획이다.당국은 2단계법을 통해 시장 신뢰 확보, 이용자 보호 등을
2

산업용 로봇 수출 35% 뚝…"K로봇, 이제 증명의 시간"

“파티는 끝났고, 이제 증명의 시간이다.”(유진투자증권)국내 중견·중소 로봇 기업이 올해부터 본격적인 기술력 검증 무대에 오를 것으로 전망된다. 현대자동차그룹과 테슬라 등 글로벌 기업이 로봇 양산을 서두르면서 공급망의 핵심 주체로 성과를 보여줄지에 이목이 쏠리고 있어서다. 장밋빛 기대에 편승한 일부 종목은 장기간 조정을 겪을 것이라는 경고도 나온다. ◇장밋빛 기대로 주가 급등8일 한국거래소에 따르면 국내 주요 로봇 관련 종목은 최근 3개월 동안 40% 넘게 상승했다.기업가치 기준 국내 최대 로봇업체인 레인보우로보틱스의 시가총액은 지난달 말 기준 14조1231억원이다. 3개월 전 대비 66.8% 불어나 국내 최대 시스템통합(SI) 기업인 삼성SDS(13조3941억원) 시총을 넘어섰다.실적은 아직 기대에 부응하지 못하고 있다. 국내 최초의 이족보행 로봇 ‘휴보(HUBO)’ 개발회사인 레인보우로보틱스는 지난해 1~3분기 개별 기준 매출 211억원, 영업손실 37억원을 기록했다. 같은 기간 삼성SDS는 4조원 넘는 매출과 3975억원의 영업이익을 냈다.다른 로봇 상장사의 기업가치도 가파르게 치솟았다. 지난해 1~3분기 361억원의 영업손실을 낸 두산로보틱스 시총은 7조3960억원으로 3개월 새 46.3% 상승했다. 초소형 액추에이터 기술을 보유한 로보티즈 시총은 4조9320억원으로 53.5% 뛰었고, 에스피지는 3조4087억원으로 무려 354.7% 급증했다. 하이젠알앤엠, 클로봇, 유일로보틱스, 로보스타 등의 기업가치도 40% 이상 상승했다. 휴머노이드 로봇 양산이 폭발적인 성장을 가져올 것이라는 기대가 주가를 밀어 올린 결과다.이들 8개 로봇 기업의 작년 1~3분기 합산 매출은 평균 3748억원에 그쳤다. 반면 합산 시
3

"테슬라, 고평가 부담 커…휴머노이드 수익화까진 시간 더 걸릴 것"

미국 전기차 업체 테슬라의 주가가 지나치게 고평가됐다는 분석이 나왔다. 휴머노이드 로봇과 자율주행 등 미래 핵심 사업 전망은 밝지만, 이 같은 기대가 이미 상당 부분 주가에 반영됐다는 평가다.8일 리서치 및 투자 정보 플랫폼 에픽AI에 따르면 김세환 KB증권 연구원은 ‘전망 밝은 로봇 사업, but 수익화는 시간 걸릴 것’이라는 보고서에서 “주력 사업인 전기차는 관세 및 보조금 축소 등으로 판매가 감소하고 있다”며 “이 같은 환경에서 테슬라의 지속적인 할인 정책은 영업이익률을 한 자릿수 중반대로 낮췄다”고 분석했다. 이어 “시장과 경쟁 기업 대비 테슬라의 기업가치가 상대적으로 높은 수준”이라며 투자의견으로 ‘운용 비중 축소’를 제시했다.테슬라는 본업인 전기차 부문이 역성장하는 가운데 로봇과 자율주행 등 신사업 투자를 확대하고 있다. 지난해 테슬라 매출은 948억달러(약 139조1664억원)로 전년(977억달러) 대비 3% 줄었다. 연간 매출이 감소한 것은 처음이다. 테슬라는 모델 S와 X의 생산을 단계적으로 중단하고, 해당 시설을 휴머노이드 로봇 ‘옵티머스’ 생산 설비로 전환할 계획이라고 밝혔다.신사업의 성장 가능성은 크지만 이를 고려하더라도 테슬라의 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)은 높다는 지적이다. KB증권에 따르면 테슬라의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 205.9배로, 시장 평균인 22.2배를 크게 웃돌았다. 주요 빅테크 7개 기업인 ‘매그니피센트7(M7)’ 중 가장 고평가된 애플(30.9배)과 비교해도 높은 수준이다.장기 성장성을 반영한 지표인 주가수익성장비율(PEG) 기준으로도 마찬가지다. PEG는 PER을 연평균 주당순이익(EPS) 증