분양시장 호황·시내 면세점 낙찰 기대…현대산업 주가 밀어올리는 '원투펀치'
주택사업에 강점을 지닌 현대산업개발이 국내 부동산시장 회복에 힘입어 강세를 이어가고 있다. 호텔신라와 손잡고 서울시내 면세점 사업을 추진하면서 주가가 한 단계 도약하는 모습이다. 이 회사 주가(30일 종가 6만6200원)는 6월 한 달간 9.42% 올랐다. 최근 3개월간 주가상승률은 18%다. 지난 26일에는 최근 1년 최고가인 7만1000원(장중 기준)까지 상승했다.

◆디벨로퍼형 건설사…2분기 실적 기대

현대산업개발은 국내 부동산경기 회복의 직접적인 수혜주로 꼽힌다. 주택 미분양 물량이 줄고, 신규 분양이 잇따르면서 수익성이 개선되고 있기 때문이다. 부동산 디벨로퍼(개발자)로서의 역량을 갖추고 있기 때문에 국내 건설사 가운데 주택시장 회복의 혜택을 가장 많이 보는 업체로 꼽힌다. 증권사들이 현대산업개발을 건설업종 내 ‘최선호주(톱픽)’로 추천하는 이유다.

부동산 디벨로퍼는 주택부지 선정부터 매입, 분양, 마케팅까지 도맡아 하기 때문에 시공만 하는 다른 건설사보다 수익성이 높다. 김선일 대신증권 연구원은 “현대산업개발은 민간택지 개발사업 분야에서 독보적인 역량을 보유한 국내 최고의 디벨로퍼”라며 “분양시장 호황기에 최고 수준의 프리미엄을 줘야 한다”고 말했다.

현대산업개발은 연결재무제표 기준으로 지난 1분기에 매출 9982억원에 544억원의 영업이익을 거뒀다. 전년 동기보다 각각 3.6%, 139% 늘었다. 증권사들은 올 2분기에도 수익성 개선이 이어질 것으로 내다보고 있다. 한국투자증권은 최근 현대산업개발의 2분기 영업이익 예상치를 980억원에서 1100억원으로 10% 이상 상향 조정했다. 자체 사업의 수익성이 좋은 데다 초기 분양률도 높은 편이어서 마케팅·이자비용이 대폭 줄어들 것이란 분석이다. 현대산업개발 기업설명회(IR) 담당자는 “현재 진행 중인 주택개발사업의 절반 이상이 자체 사업”이라며 “올 하반기까지 수익성이 빠르게 개선될 것”이라고 말했다.

◆시내면세점 사업 낙찰 1순위로 꼽혀

중국인 관광객(요우커) 덕분에 높은 성장성을 보이는 시내면세점 사업권을 따낼 가능성이 크다는 점도 주가를 밀어올리는 요인 중 하나다. 주택사업에 집중하고 있는 현대산업개발로서는 국내 부동산시장의 불확실성에 대비하기 위한 묘책이기도 하다.

현대산업개발은 지난 4월 호텔신라와 손잡고 HDC신라면세점을 설립했다. 두 회사가 HDC신라면세점 지분을 50%씩 나눠 갖고 있다. 호텔신라의 면세점 운영능력과 현대산업개발의 입지(서울 용산 아이파크몰)가 시너지를 낼 것으로 전망되면서 강력한 낙찰 후보 중 한 곳으로 거론되고 있다. HDC신라면세점이 경쟁력을 갖고 있는 면세점 관리능력과 관광 인프라 등이 평가항목 가운데 배점이 상대적으로 높다는 점도 유리하다.

HDC신라면세점이 사업자로 확정되면 지분평가이익이 현대산업개발 실적에 반영될 뿐만 아니라 자회사 용산 아이파크몰의 가치도 높아진다는 점에서 투자자들의 기대가 커지고 있다. 김형근 메리츠종금증권 연구원은 “면세점 사업권을 따내면 HDC신라면세점의 2017년 예상 매출(2조1000억~2조3000억원)의 절반이 현대산업개발의 연결 실적으로 잡힌다”고 말했다.

심은지 기자 summit@hankyung.com