[초점] 4월 증시, 깊어지는 고민…코스피, 중국에 달렸다

4월 국내 증시의 고민이 깊어지고 있다. 곳곳에 숨어있던 복병이 등장하며 코스피지수의 발목을 잡고 있기 때문이다.

원화 강세, 미국 기술주(株) 부진 등이 주범이다. 11일 코스피 역시 기술주를 중심으로 한 미국 증시 폭락에 직격탄을 맞았다. 전날 올 들어 처음으로 2000선을 돌파한 기쁨이 하루 만에 우려로 바뀌었다. 증권가는 다음 주 복병으로 '중국'을 꼽았다.

◆ 경기 둔화 우려 < 부양책 기대

오는 16일 발표되는 중국 1분기 국내총생산(GDP) 성장률에 관심이 모아지고 있다. 김학균 KDB대우증권 투자전략팀장은 "이제 변수는 중국"이라며 "중국 1분기 경제성장률이 전망치인 7.5%에 이르기 어렵다면 예년처럼 경기 부양이 불가피하고 코스피도 영향을 받을 것"이라고 말했다.

만약 7.2% 아래로 떨어진다면 경기 둔화 걱정은 커지겠지만 그만큼 강한 부양책이 나올 가능성도 높아진다. 반대로 7.5%를 훌쩍 넘어선다면 경기 걱정은 덜어지는 대신 부양 기대감은 낮아진다.

김선영 신영증권 연구원은 "만약 7.3~7.4%란 어정쩡한 수치가 나온다면 경기 둔화 우려도 지속되고, 강한 부양책을 기대하기도 어려워 시장의 불확실성이 커질 수 있다”고 지적했다.

경기 둔화라는 악재가 이미 주가에 반영된 만큼 이젠 중국 정부의 경기부양책에 주목할 때라는 분석도 나왔다.

윤항진 한국투자증권 연구원은 "지난해보다 빠른 4~5월에 부양적 정책들이 발표될 가능성이 높다"고 내다봤다. 소프트웨어, 서비스업 위주로 성장 확보 정책이 마련될 것이란 전망이다. 이에 따라 여행, 레저 등 서비스업종과 전자상거래, 신재생 에너지 등의 업종에 관심을 가질 것으로 추천했다.

◆ "그래도 희망적…2320선 가능"

변수가 속출하고 있지만 증권가에선 희망적인 시선으로 바라보고 있다. 이경수 신한금융투자 투자전략팀장은 "시장 상승 패턴에 대한 기존의 시간을 유지한다"며 2분기 중 코스피가 2100선 돌파를 시도할 것으로 내다봤다.

박성현 한화투자증권 연구원 역시 "2분기 후반 또는 3분기에는 수출 물가 지표가 개선되며 물가 상승 신호가 포착될 것"으로 예상했다. 이에 따라 이 시기에 박스권을 돌파할 것으로 전망했다. 박 연구원은 "예상대로 하반기 물가가 반등할 경우 가계 자금의 일부가 주식시장으로 들어올 수 있다"며 "올해 2320선까지 상승할 수 있다"고 말했다.

경기민감주 중에서 특히 조선업종에 주목할 것을 주문했다. 박 연구원은 "글로벌 경기 회복이 기대됨에 따라 어느 정도는 과거 수준으로 회귀할 가능성이 엿보인다"며 이 시점에서 조선사들에 주목해야 하는 이유라고 밝혔다.

또 "상대적으로 낮은 해외 고정자산 비중을 바탕으로 차별적인 상승세를 기록했던 현대산업, 대우건설 등에 비해 삼성물산, 대림산업, 현대건설 등의 주가 상승 여력이 더 높다"고 판단했다.

한경닷컴 이지현 기자 edith@hankyung.com