외국인과 40일간의 열애…슬슬 '의심'하기 시작했다

외국인 40일간 13조 넘게 '사자'
9월 정점 찍고 매수 강도 둔화
가파른 원화가치 상승이 발목
"순매도 돌아설 가능성에 불안"

외국인 투자자가 40일 연속 13조원 넘게 한국 주식을 샀다. 이 같은 외국인 장세가 언제까지, 어떤 강도로 지속될지 증권가의 관심이 집중되고 있다. 증시 전문가들은 환율과 원자재 가격 동향, 국내 자금의 주식시장 유입 등이 외국인 매수세에 영향을 미칠 변수로 인식하고 있다.

◆외국인, 40일 연속 ‘바이 코리아’

24일 유가증권시장에서 코스피지수는 0.54% 오른 2046.69에 거래를 마쳤다. 외국인 매수세와 기관 매도세가 치열한 힘겨루기를 하는 가운데 막판 뒷심을 발휘하며 상승으로 장이 끝났다. 외국인은 이날도 1022억원어치를 순매수하며 40일 연속 순매수 기록을 이어갔다. 이 기간 누적 순매수 금액은 13조4818억원이다.

하지만 외국인 순매수 강도는 눈에 띄게 약해졌다. 외국인 투자자의 하루 평균 순매수액은 9월 둘째주 7936억원으로 정점을 찍은 뒤, 9월 말 이후 2100억~2700억원 선을 유지하다 점차 줄어들고 있다.

외국인의 움직임을 좌우할 핵심 변수로는 환율이 꼽힌다. 수출기업 위주인 한국 증시 주요 종목의 실적을 결정하는 변수이고 환차익이라는 부가효과도 무시할 수 없기 때문이다. 김학균 KDB대우증권 투자전략팀장은 “8월 말 이후 외국인은 코스피지수 상승으로 11%, 환차익으로 9%의 수익을 거둔 것으로 추정된다”며 “코스피지수 상승으로 추가이익 가능성이 줄고 환율 하락 부담도 커지면 외국인 매수세는 더 약화될 가능성이 높다”고 말했다.

조윤남 대신증권 리서치센터장은 “이달까지는 외국인이 연속 순매수 기록을 이어갈 것”이라면서도 “원화 강세가 가파르게 진행되면 매수세가 좀 더 빨리 멈출 수 있다”고 했다.

외국인 투자의 주력이 변하는 점은 외국인 매수세가 ‘끝물’이라는 관측에 힘을 실어준다. 오성진 현대증권 리서치센터장은 “7~8월에는 외국인 비차익매수가 거의 없어 장기자금일 가능성이 컸지만 9~10월에는 비차익매수 비중이 53%까지 높아졌다”고 말했다. 이어 “지수 플레이를 하는 단기 헤지펀드자금 비중이 9월 이후 급증한 만큼 이들이 차익실현에 나서면 외국인이 순매도로 돌아설 수 있다”고 지적했다.

◆외국인 비중 높은 종목 강세

외국인이 선호하는 대형 우량종목의 수익률이 우수한 것으로 나타났다. 증권정보 제공업체 에프앤가이드에 따르면 지난 23일 현재 유가증권시장 725개 종목 중 외국인 지분이 50% 이상인 곳은 한라비스테온공조, 쌍용차, KB금융 등 26개였다.

특히 시가총액 상위종목 중에서 외국인 지분이 50%가 넘는 경우가 많았다. 삼성전자 외국인 비중이 일시적으로 49.34%로 떨어졌지만 신한지주(64.14%), 네이버(56.61%), 삼성화재(54.32%), 포스코(54.20%), 현대모비스(50.00%) 등 시총 톱10 종목 중 상당수가 외국인 지분이 절반을 넘었다.

이달 들어 지난 23일까지 코스피지수가 1.94% 올랐는데 외국인 지분율 50% 이상 종목의 34.62%인 9개 종목이 3% 이상 뛰었다. 주가가 오른 종목은 73.08%인 19개 종목이었다. 조용준 하나대투증권 리서치센터장은 “글로벌 경기가 회복세인 상황에서는 외국인이 선호하는 대형 수출주 위주로 상승할 가능성이 높다”고 했다.

김동욱 기자 kimdw@hankyung.com