"애플·엘피다 손잡는다?…반도체株 영향 제한적"-토러스

토러스투자증권은 17일 "미국 애플이 일본 엘피다에 대량 주문을 했다는 보도가 나왔지만 삼성전자, SK하이닉스에 미치는 영향은 제한적"이란 분석을 내놨다. 반도체 업종에 대한 투자의견 '비중확대' 유지.

이 증권사 김형식 연구원은 "만약 애플사가 엘피다에 모바일 D램 대규모 주문을 했더라도 일회성일 것으로 추측된다"며 "일본 엘피다의 히로시마 공장 미세공정은 삼성전자, 하이닉스보다 한 단계 떨어진 4Xnm 공정이고, 엘피다 생산캐파는 삼성전자의 34%, 하이닉스 46%의 수준으로 규모의 경제에서 열위를 나타내고 있기 때문"이라고 전했다.

그는 "엘피다가 모바일 D램 비중을 늘리고 있지만 PC, 서버, 그래픽, 컨슈머 D램은 국내 메모리 업체보다 수익성 및 생산 캐파에서 절대적 열위에 있다"며 "또 엘피다는 오직 D램만 생산하기 때문에 D램과 낸드를 시장 상황에 맞게 생산하는 국내 메모리 업체보다 가격적인 경쟁력이 없다"고 했다.

애플이 국내 메모리 업체들의 과점을 두려워해 일본 엘피다를 지원할 가능성은 있지만, 수익성이 저조하고 부채 비율이 높은 엘피다를 끌고 가기에는 한계가 존재한다는 것.

일본 엘피다의 D램 설비투자금액은 삼성전자의 16%, 하이닉스의 21% 수준이고 리소그라피(Lithography) 장비도 절대적으로 열위에 있기 때문에 국내 메모리 업체들보다 생산성이 떨어진다는 지적이다.

김 연구원은 "전일 일본 엘피다 뉴스, 낸드 고정가격 하락 및 글로벌 경기 둔화에 따른 IT 수요 저조 우려로 IT 업체들 주가가 조정을 받았지만 국내 반도체 업체들 펀더멘털(기초체력)에는 변함이 없다"고 판단했다.

한경닷컴 김효진 기자 jinhk@hankyung.com