다음이 급등장 속에서 하락하고 있다. 검색광고 부문의 매출 성장이 둔화되고 있다는 분석이다.

16일 오전 9시6분 현재 다음은 전거래일보다 4900원(3.79%) 내린 12만4500원에 거래되고 있다.

홍종길 한국투자증권 연구원은 "검색광고 매출 성장은 검색키워드단가(PPC) 하락과 경쟁사의 마케팅 강화로 앞으로도 둔화가 불가피하다"고 지적했다.

그는 "M&A(인수합병) 기대감이 주가에 영향을 주고 있는데, 실현 가능성을 예측하기 어려울 뿐 아니라 펀더멘털(기초체력) 개선과는 관련이 적다"며 "내년 예상실적 대비 PER(주가수익비율)이 15.6배인데, 내년부터 성장이 둔화되는 것을 감안하면 저평가됐다 말하기 힘들다"고 분석했다.

한경닷컴 한민수 기자 hms@hankyung.com