[초점] 코스피 조정 언제까지?…"보수적 관점 유지"

코스피지수가 23일 낙폭을 확대하며 60일 이동평균선(2084선) 마저 밑돌고 있다.

미국 경제지표 부진으로 '더블 딥'과 '소프트 패치'간 논쟁이 불붙고 있는 데다 지난주말 신용평가사 피치가 그리스의 국가 신용등급을 세 단계 하향 조정한 탓이다.

대부분 증시 전문가들은 투자심리 악화로 당분간 조정 국면이 지속될 수 있는 만큼 보수적인 관점에서 대응할 것을 주문했다.

김승현 토러스투자증권 리서치센터장은 "그간 달러가 약세를 보이면서 유동성이 증가하고 원자재 가격이 상승했었다"며 "이런 공식이 깨진 이후 상승 모멘텀(동력)을 찾지 못하고 있는 게 증시의 주된 조정 요인"이라고 진단했다.

또 외국인들이 기존에는 모멘텀(상승 동력)에 대한 실망 매물을 내놨다면 앞으로는 포트폴리오 조정에 따라 추가적으로 더 팔 수도 있어 코스피가 2000선을 밑돌 가능성도 있다는 분석이다.

가격 조정보다는 기간 조정이 장기화 될 것이란 진단도 나왔다.

김세중 신영증권 투자전략팀장은 "최근 조정은 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료를 앞두고 나타나는 금단현상"이라며 "가격 조정이 진행되면서 코스피지수가 바닥권인 2060∼2080 구간에 다다랐지만 기간 조정이 다음달 초까지는 이어질 것"이라고 예상했다.

이에 따라 미 고용지표 개선 등 모멘텀을 찾기 전까지는 보수적인 관점을 유지하는 것이 좋다는 진단이다.

김 팀장은 "당분간 보수적으로 5월 미국 고용지표 등 경제지표와 물가 상승률 등을 확인할 필요가 있다"며 "코스피지수는 내달 중순께부터 반등 조짐을 보여 3분기 상승 추세를 회복할 것"이라고 예상했다.

김승현 센터장은 "7~8월 중국 긴축완화에 대한 확인과 미 고용지표 개선을 확인해야 증시가 안정될 것"이라며 "지금은 현금 비중을 높이고 이후 지수가 더 깊은 조정을 보였을 때 저점 매수에 나서는 것이 좋다"고 조언했다.

다만 가격조정이 마무리되고 있는 만큼 시각을 서서히 매수 관점으로 옮길 필요가 있다는 분석도 나왔다.

오성진 현대증권 리서치센터장은 "미 경제지표 둔화는 지난 2~3월 당시 고유가와 이로인한 생산차질에 의한 것으로 일시적인 현상에 불과하다"며 "코스피지수의 PER(주가수익비율)가 10배 이하로 떨어져 매력적인 만큼 서서히 매수에 나서는 것이 좋다"고 추천했다.

또 유망 투자처로는 완성차보다는 차 부품주, 순수 화학업체 보다는 IT(전기전자) 노출이 많은 화학주, 해양 비중이 높은 조선주, 해외 비중이 높은 건설주 등을 꼽았다. 지수가 회복국면에 접어들면 매기가 다소 확산될 것이란 판단에서다.

김세중 팀장도 "물가가 4% 이하로 하락하면서 자동차를 축으로 IT와 금융 등 내수주가 강세를 보여 상승 종목군이 늘어나는 흐름이 기대된다"고 말했다.

한경닷컴 김효진 기자 jinhk@hankyung.com