현대증권은 18일 대우조선해양에 대해 지난 1분기 실적이 시장 예상치에 못미치며 저조했다고 평가했다.

뛰어난 해양경쟁력을 갖추고 있지만 업황 불투명성이 발목을 잡고 있다며 투자의견 '시장수익률'과 목표주가 2만500원을 유지했다.

이상화 현대증권 연구원은 "대우조선해양의 지난 1분기 매출액은 2조7073억원으로 전년 동기 대비 8%, 전분기 대비 15% 감소한 것으로 나타났다"면서 "영업이익은 전년 동기 대비 8% 성장했지만 전분기 대비 18% 감소한 다소 저조한 실적을 보였다"고 밝혔다.

매출액 감소는 환율하락이 주된 원인으로 분석됐다. 다만 내년 상반기까지는 안정적인 실적을 기대할 수 있을 것으로 내다봤다.

이 연구원은 "2011년 상반기까지 대우조선해양의 실적은 견조할 것으로 판단된다"면서 "2007~2008년 수주된 선박이 매출로 인식되기 때문"이라고 말했다.

당시 신조선가는 2004~2006년 대비 평균 13% 상승했고, 후판가격이 현 수준으로 유지된다면 선가상승 효과로 실적 개선이 가능하다는 판단이다.

그는 "다만 당분간 호재에 민감한 국면이 연장될 가능성은 있지만 30% 전후로 하락한 신조선가와 과잉공급된 선복량을 고려할 때 발주량의 하향 등 업황 우려감은 여전히 존재한다"면서 "대우조선해양이 뛰어난 해양경쟁력을 보유하고 있지만 업황불투명성을 반영하지 않을 수 없다"고 덧붙였다.

한경닷컴 변관열 기자 bky@hankyung.com