미래에셋증권은 2일 기아차에 대해 현대차 그룹에 편입된 이후 10년만에 진정한 '턴어라운드'를 할 것으로 보인다며 투자의견 '매수'와 목표주가 1만7600원으로 분석을 시작했다.

이 증권사 이석제 연구원은 "신차 출시와 해외 재고 감소의 노력으로 기아차에 실적 턴어라운드 조짐이 보이고 있다"고 했다.

이 연구원은 "약한 브랜드와 제한적인 모델, 비탄력적인 생산구조가 그동안 계속적인 재고 증가로 이어졌고, 해외 재고 증가는 연결기준 단기 채무 증가를 불러왔다"고 했다. 2000년 6315억원에 머물던 기아차의 연결기준 단기 부채는 작년 말 6조7512억원까지 불어났다.

그러나 올해는 확실히 다르다는 평가다. 출시되는 신차들이 잇달아 성공하고 있어서다. 이 연구원은 "최근 기아차가 신차 출시를 통해 자신만의 색깔을 뚜렷이 보여주기 시작했고 시장에서의 반응도 긍정적이다"며 "수년간 22~25%대에 머물던 국내 시장 점유율이 최근 30%를 처음 돌파했고, 해외 시장에서의 반응 또한 기대된다"고 했다.

그는 "신차의 성공은 해외 재고 정리를 가속화 할 수 있는 기회를 제공한다. 재고가 현재 생산 모델일 경우 타격이 크지만, 신차를 출시하면서 기존의 재고를 털어낸다면 타격이 최소화된다"고 했다.

환율도 우호적이라는 평가다. 이 연구원은 "원화 약세로 인해 기아차가 해외시장 판촉비를 두 배 이상 쓰는 등 공격적인 투자를 했다"며 기아차가 단기간의 수익보다는 장기 성장에 무게를 두고 있다고 진단했다.

그는 "환율 효과가 실질 성장으로 나오는 시차를 고려하면 올 3분기부터 실질적으로 기아차가 성장하는 모습을 보여 줄 것"이라고 덧붙였다.

한경닷컴 안재광 기자 ahnjk@hankyung.com