테크노세미켐(036830) : 견조한 4분기 실적 - 신규 식각재 납품 임박...삼성증권 - 투자의견 : BUY(L) - 목표주가 : 16,000원 테크노세미켐이 2월 12일 4Q08 실적을 매출액 646억원, 영업이익 93억원, 당기순이익 6억원으로 잠정 발표함. 매출액과 영업이익은 당사 예상치를 각각 8%, 4% 상회한 예상수준의 실적이었음. 당사 예상치를 소폭 상회한 주요 이유는 반도체 식각재 상품판매가격이 환율약세로 상승, 반도체사업부 매출액이 기존 추정치를 13% 상회하였기 때문임. 한편, 순이익은 예상을 큰 폭으로 하회하였는데, 이는 장단기투자자산 손실 50억원과, 금융자회사 지분법손실 29억원에 기인함. * 긍정적 측면 - 삼성SDI향 2차전지 적용 모델 확대로 전해액 매출성장 기회 마련. - 9월부터 폐식각재 재활용 설비 가동률이 안정화되어 원가절감폭이 상승함. * 부정적 측면 - 4분기 주식시장 악화로 단기매매증권처분손실 및 장기매도가능증권손상손실이 각각 21억원, 29억원, 금융자회사인 보다투자자문 및 나우아이비캐피탈의 지분법손실 29억원이 발생함. 그러나 이러한 손실을 일회성 비용이라 판단하는 이유는 보다투자자문은 현재 영업중지 상태며, 대부분의 손실 또한 주식시장 급락에 따른 손절매 성격의 손실이기 때문임. 2009년 실적전망과 기존 목표주가 16,000원을 유지함. 테크노세미켐에 대해 BUY(L) 투자의견을 유지하는 이유는 부진한 LCD 업황에도 불구하고 신규 식각재 납품을 통해 1H09 영업이익은 전년 대비 16% 개선될 것으로 기대되기 때문임. 삼성전자 6세대와 LG디스플레이 8세대향 신규 식각재가 2월중 납품될 것으로 예상되며, LG디스플레이 6-2세대향 신규 식각재도 3월중 납품될 것으로 기대됨