중국 인민은행의 지급준비율 인상으로 지난 10일 중국 증시가 폭락했고, 그 여파로 코스피 지수도 1800선 아래로 무너져내렸다.

지준율 인상폭이 통상적인 수준보다 높았던 데다 시기적으로 물가지수가 발표되기 전에 단행했다는 점에서 긴축 강화에 대한 투자자들의 우려감이 증폭된 것으로 풀이된다.

하지만 이같은 우려와 그에 따른 증시 급락은 지나치게 과민한 반응이라는 지적이다.

11일 대신증권 오승훈 한중리서치팀장은 "이번 지준율 인상은 긴축조치 강화 등 정부의 정책 스탠스 변화와 무관한, 예정된 유동성 과잉에 대한 선제적 조치의 성격이 강하다"며 이같이 밝혔다.

6월 예정된 국채의 만기로 순통화공급량이 4022억위안에 달할 것으로 전망됨에 따라 유동성 회수의 필요성이 높아졌고, 이를 억제하는 수단으로 지준율 인상 카드를 택했다는 설명이다.

지준율 1% 인상시 약 4000억위안의 통화를 회수할 수 있다고 전했다.

오 팀장은 "따라서 전날 증시의 급락은 긴축조치 강화에 대한 우려가 지나치게 반영된 결과로 과도한 반응이었다"고 판단했다.

오는 12일 예정돼 있는 중국의 소비자물가발표와 유가의 동향, G7회담 내용 등이 이번 주 반전의 계기가 될 수 있을 것으로 전망.

중국의 소비자물가지수는 상승률이 7% 후반대로 낮아지는 등 둔화세를 보일 것으로 내다봤다.

한경닷컴 강지연 기자 serew@hankyung.com