유진투자증권은 4일 YBM시사닷컴에 대해 4분기 실적이 추정치를 대폭 하회했다면서 목표주가를 2만1500원에서 1만9500원으로 하향조정했다. 하지만 최근 주가하락으로 상승여력은 충분하다면서 '매수1' 의견은 유지.

YBM시사닷컴은 지난달 29일 2007년 4분기 매출액이 전년동기대비 23.2% 증가한 132억원이며, 영업이익이 전년동기대비 3.4% 감소 28억원이라고 공시했다.

이혜린 유진투자증권 애널리스트는 "YBM시사닷컴의 지난 4분기 실적은 외형 성장세가 양호한 수준했지만 판관비 증가로 수익성은 기대치에 크게 미흡했다"고 평가하고 "B2B 온라인 교육서비스 부문의 실적은 부진이 지속되고 있으나, TOEIC 및 MOS 테스트 등 온라인 테스트 부문 실적호조는 지속되고 있다"고 전했다.

온라인 테스트 부문과 컨텐츠 부문의 매출 호조로 외형적인 성장은 지속되고 있다는 것. 하지만 MOS 테스트 매출 증가에 따른 지급수수료 비용의 증가와 YBM 잉글루 사업 개시에 따른 광고선전비 증가 등으로 영업이익률은 하락하고 있다는 설명이다.

한편 법인세전 순이익도 15억원을 기록했는데 이는 15억원 규모의 지분법 평가손실이 발생했기 때문. 계열사 학천미디어(지분율 23.4%, 지분법 평가손 4.9억원)와 YBM이에스피이학원(100%, 5.2억원) 등의 실적 악화에 따른 것이라는 분석이다.

한경닷컴 김하나 기자 hana@hankyung.com