[앵커]

대림산업이 그동안 부진에서 벗어나 강한 상승 흐름을 보이고 있습니다.

지난 31일 에쓰오일 자사주 인수에 참여하지 않겠다고 결정함에 따라 주가 억제요인이 해소되고 있는 것입니다.

오늘은 대림산업의 에쓰오일 인수 불참 이유와 그에 따른 주가 전망 등을 취재기자와 알아보겠습니다.

[앵커]

우선 대림산업이 에쓰오일의 자사주 인수를 포기한 이유는 무엇인가.

[기자]

대림산업은 "그동안 자사주 인수를 검토했지만 향후 경기 불투명과 단독인수에 대한 부담 등을 고려해 참여하지 않기로 결정했다"고 지난달 31일 공시했습니다.

지난 18일 에쓰오일 자사주 3198만주 인수를 위한 관심표명서(LOI)를 제출한 이후 자금부담 우려 등으로 주가가 약세를 보였기 때문에 대림산업이 전격적으로 인수를 포기한 것입니다.

<씨지> (자사주 인수 포기)

-"경기불투명+자금부담"

-자사주 인수 악영향

-외국인 매도로 주가 하락

->120만주 순매도, 3.5%감소

실제 대림산업 주가는 지난 18일 이전에는 6만원대를 지켜냈지만 자사주 인수 검토 이후 외국인 매물이 쏟아지며 5만5천원대 까지 떨어졌습니다.

같은 기간 외국인은 120만주 가량 주식을 팔아치워 지분율이 48.16%에서 44.67%까지 3.5% 줄어들었습니다.

[앵커]

대림산업의 에쓰오일 자사주 인수 검토가 주가에 악영향을 미친 것으로 보이는데 당시 증권사 평가는 어땠나.

[기자]

국내외 증권사 들은 에쓰오일의 자사주를 인수하는 기업에 대해 주가 영향은 '중립적'이라는 시각이 대부분이었습니다.

전문가들은 "에쓰오일을 인수하는 기업 입장에서는 재계 위상이 높아진다는 점 외에 실제 얻을 수 있는 이익은 크지 않다"고 밝혔습니다.

<씨지> (자사주 인수 '중립적')

-자사주 매입 차입금 증가

-배당수익 이자비용 상쇄

-맥쿼리 '중립'목표가 7만원

->2조4천억원 부채 부담

또한 인수기업이 자사주 매입을 위해 상당금액을 차입해야 하기 때문에 배당수익은 이자비용으로 상쇄돼 주가에 특별한 호재가 되지 못할 것이라는 분석입니다.

맥쿼리증권은 대림산업이 S-Oil을 인수할 경우 2조4000억원에 달하는 부채를 떠안게 될 것이라며 투자의견 '중립'과 목표가 7만원을 제시했습니다.



[앵커]

이제 대림산업이 에쓰오일 자사주 인수를 하지 않기로 최종 결정했는데 증권사들의 평가는 어떻게 변했나.

[기자]

국내 증권사들은 대림산업의 에쓰오일 자사주 인수 불참이 자금부담과 시너지 효과에 대한 불확실성을 제거할 수 있다는 점에서 주가에 호재로 작용할 것으로 내다봤습니다.

허문욱 삼성증권 연구원은 "대림산업의 경영진이 불확실한 유화경기를 고려해 합리적인 선택을 했다는 점에서 유화사업확장에 따른 경영리스크가 제거됐다"며 "에쓰오일 자사주 인수 재원 마련을 위한 재무적인 불안정성이 해소될 것"으로 예상했습니다.

<씨지> (자사주인수 불참 영향)

>자금부담 불확실 해소 '긍정적'

-"유화사업 경영리스크 제거"

-"본업인 건설부문 호조추세"

-"영업실적 턴어라운드 확실시"

이경자 신영증권 연구원은 "대림산업의 에쓰오일 인수 불참에 따라 본업인 건설부문의 호조세에 주목해야 한다"며 대림산업이 안면도 개발사업 2단계 평가에서 우선협상자로 선정되는 등 개발업체로서 위상은 여전하고 수주와 매출이 모두 순조로운 추세라고 평가했습니다.

변성진 미래에셋증권 연구원은 "해외부문의 높은 원가율, 주택경기불안에 따른 분양 리스크, 에스오일 인수 리스크 등 대림산업 주가를 억제했던 요인들이 해소되고 있다"며 "내년 하반기부터 본격화될 개발사업에 집중함으로써 영업실적의 턴어라운드가 더욱 확실시될 수 있다"고 덧붙였습니다.

[앵커]

증권사들의 투자의견과 목표가격을 포함한 전체적인 전망을 말해달라.

[기자]

증권사들은 에쓰오일 자사주 인수재원 마련을 위한 대림산업의 자금부담이 해소될 것이라며 목표가격을 일제히 올렸습니다.

삼성증권은 대림산업의 재무적 불안정성이 해소되는 가운데 하반기부터 점진적인 실적회복이 기대된다며 매수투자의견과 함께 12개월 목표주가를 9만4300원으로 제시했습니다.

<씨지> (증권사 목표가격)

-삼성증권 94,300원

-신영증권 88,000원

-미래에셋 93,000원

신영증권도 에쓰오일 인수 불참 결정에 따라 본업인 건설부문과 유화부문 실적호전으로 연간 전체 지분법이익이 기존 추정치인 1527억원을 달성할 것으로 내다보면서 매수의견과 목표가 8만8000원을 유지했습니다.

미래에셋증권은 대림산업의 에쓰오일 인수 불참 결정이 자금부담과 시너지 효과에 대한 불확실성을 제거할 수 있어 긍정적이라며 매수의견을 유지하고 목표가 9만3000원을 제시했습니다.

차희건기자 hgcha@wowtv.co.kr