여름 휴가철이 끝나면서 대내외 자금흐름상에 눈여겨 볼 만한 변화가 일고 있다.

무엇보다 국제기채(起債)시장에서 이슬람 금융의 신장세가 눈에 띈다.

지난 2년 이상 지속돼온 고유가를 바탕으로 중동의 오일머니가 커지고 있는데다 원유매장량의 한계를 의식해 새로운 수익원을 찾기 위한 중동 산유국들의 노력이 맞물리고 있기 때문이다.

국제유가 향방 등 앞으로 변수는 많지만 대부분 주요 예측기관들은 국제자금원에서 이슬람 금융이 차지하는 비중이 약 20% 수준까지는 성장할 것으로 내다보고 있다.

현재 국제기채시장에서는 유태계와 달러계 자금,화교계,엔화 자금,이슬람 금융이 5대 자금원을 형성하고 있다.

국제간 자금흐름을 주도하고 있는 세계적인 펀드들도 보유 종목을 대폭 교체하고 있어 세계 증시에 어떤 영향을 미칠지가 주목된다.

워런 버핏이 이끄는 버크셔 해더웨이는 그동안 보유해 왔던 의류업과 소비업을 제약업종으로 대폭 교체했다.

또 조지 소로스가 운영하는 소로스 펀드도 신규로 항공업종을 대거 편입했다.

전통적으로 금리인상 기조가 마무리되는 상황에서는 가장 높은 수익을 기록한 업종이 제약업이다.

또 최근처럼 유가가 하향 안정세를 보일 때에는 항공업체들의 수익성이 개선됐다.

이 때문에 워런 버핏과 조지 소로스의 종목교체도 금리동결과 유가하락을 겨냥한 투자전략이 아닌가 하는 예상이 월가의 시장참여자 사이에 확산되고 있다.

투자대상이 금융상품에서 예술품,골동품과 같은 실물투자로 옮겨지는 것도 새로운 변화다.

실제 예술품 경매판매 움직임을 나타내는 메이 보제스 예술품지수도 지난해 이후 15% 상승했다.

그만큼 예술품 시장으로 자금이 많이 유입되고 있음을 시사한다.

여러 요인 가운데 부자들이 예술품과 골동품을 투자대상으로 선호하는 것은 주식 채권 등 금융상품의 수익률이 전반적으로 낮아지고 있는데다 들쭉날쭉하기 때문이다.

예술품 투자의 특성상 관련 보험과 세금,상속과 지식재산권에 대한 컨설팅은 필수적이다.

이 때문에 메릴린치 골드만삭스와 같은 글로벌 투자은행(IB)들은 부자들의 자산관리를 전담하는 프라이빗 뱅킹(PB) 사업에 부쩍 열을 올리고 있다.

2000년대 들어 PB사업은 올 상반기까지 매년 20% 이상 금융서비스 분야에서 가장 빠른 속도로 성장해왔다.

골드만 삭스 등은 앞으로 5년 동안 PB전문가를 현재보다 두 배로 늘려 부자를 적극 공략해 나갈 방침을 밝혔다.

대부분 글로벌 투자은행들이 PB사업에 주력하는 것은 세계적으로 부의 편중현상이 갈수록 심해지고 있기 때문이다.

캡제미니와 메릴린치가 매년 발표하는 세계부보고서(World Wealth Report)에 따르면 보유 금융자산 100만달러 이상의 부자가 지난 5년동안 2배나 증가한 것으로 나타났다.

지역적으로는 좌파 성향이 확산되고 있는 중남미 지역에서 자금이 이탈돼 아시아 지역으로 이동되는 것도 주목된다.

중남미와 같은 개도국에 투자할 때 외국자금들이 여러 투자기준 가운데 좌파 움직임을 가장 기피한다는 것은 널리 알려진 사실이다.

한가지 아쉬운 것은 아시아 국가중에서는 대만과 우리보다 싱가포르와 인도네시아를 중심으로 동남아 지역에 더 많이 유입되고 있는 점이다.

요즘 들어 해외투자에 대한 관심이 부쩍 높아지고 있는 국내 투자자들에게도 이런 움직임은 좋은 지침이 되지 않을까 생각한다.

한상춘 논설·전문위원 schan@hankyung.com