한섬 (020000) - 중국 수출 시동, 수입 명품브랜드 매출비중 확대...한국투자증권 - 투자의견 : 매수 (유지) - 목표주가 : 16,000원 (상향) ■ 투자의견 매수 유지, 목표주가 16,000원 상향 동사의 주가는 상대적으로 동종업체 대비 상승 폭이 크지 않았고, 내수회복의 대표적인 수혜주라는 점에서 안정적인 투자처로 판단된다. 특히 그 동안 보수적인 성향으로 뚜렷한 전략을 보이지 못했으나, 명품 브랜드 수입 및 보유 브랜드의 중국 수출을 통한 성장 전략을 펼칠 것으로 예상된다. ■ 3분기 매출액은 기대 이상, 영업이익은 시장 전망치 부합 비수기에 해당되는 3분기 매출액은 서프라이즈한 수준인 반면, 영업이익은 예상치에 그쳤다. 시스템 브랜드의 성공적인 변화와 제품단가 하락 효과 때문이다. 또한 상대적으로 이익률이 낮은 상품 매출증가도 한몫 하였다. 이는 향후에도 과거 20%의 영업이익률이 달성되기 어렵다는 점을 시사한다. ■ 중국수출을 본격적으로 진행하기 위한 준비단계 2005~2006년 연간 실적은 매출액을 상향 조정하는 대신 영업이익은 소폭 줄인다. 이유는 앞서 언급한 상품 매출판매 호조 및 2006년 SJSJ의 중국수출 개시로 이익률은 다소 낮아질 것이기 때문이다. 중국수출을 위해 오랜만에 '한섬상무 유한공사'라는 자회사를 설립하였으며, 향후 시스템 브랜드의 백화점 직진출도 고려 중이다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지