CJ홈쇼핑, 매출정체에도 실적개선 가능

CJ홈쇼핑이 매출 성장 없이도 실적 개선이 가능하다는 분석이 나왔다. 부국증권은 4일 CJ홈쇼핑과 관련,"외형 성장과 관계없이 비용 안정화에 힘입어 수익성이 개선되고 있다"며 투자의견을 '보유'에서 '매수'로 상향 조정했다. 목표주가는 4만7천원을 제시했다. 이 증권사 김성훈 연구원은 "지난 2분기 중 전체 취급고가 전분기보다 5.2% 감소했지만 총매출에서 원가를 제외한 이익률인 매출 총이익률은 3.1%포인트 높아진 31.5%였다"며 "지속적인 고정비 통제로 이익 성장률이 좋아질 것"이라고 전망했다. 김 연구원은 "CJ홈쇼핑의 올해와 내년 영업이익은 전년보다 각각 16.1%,41.6% 증가할 것"이라며 "내수 침체로 외형 성장이 정체됐음에도 수익성 위주의 영업 정책에 힘입은 펀더멘털 개선이 주가 상승 모멘텀으로 작용할 것"이라고 예상했다. 이건호 기자 leekh@hankyung.com