홈쇼핑주 하락조정 불가피 .. 1분기 실적부진 예상

입력2006.04.02 02:04 수정2006.04.02 02:06

증권사들이 홈쇼핑 업체들에 대해 '중립'의 투자의견을 잇달아 내놓고 있다. 침체된 내수경기 여파로 1·4분기 실적 발표 이후엔 주가 조정이 불가피할 것이란 전망에서다. 교보증권은 7일 "홈쇼핑 업체들은 지난해 이후 매분기 초부터 실적발표 이전까지 경기회복 기대감으로 강세를 보여왔다"며 "그러나 소비심리가 단기간에 회복되기 힘들고 영업실적 여건도 낮아 실적발표 이후 주가는 하락 조정을 거칠 것"으로 진단했다. 최근 홈쇼핑주들의 상승세에 대해 교보증권은 "펀드멘털 개선보다는 수급적인 측면이 반영된 것"이라고 설명했다. 이에 앞서 CSFB증권은 LG홈쇼핑에 대해 최근 주가상승은 과도한 면이 있다며 투자의견 '중립'을 유지했다. 메리츠증권도 CJ홈쇼핑의 1·4분기 영업실적이 좋지 않을 것으로 예상된다면서 3개월 목표 주가를 4만8천원으로 낮췄다. 이날 LG홈쇼핑은 전날보다 1.34% 오른 5만3천원,CJ홈쇼핑은 0.32% 하락한 4만7천4백50원에 장을 마감했다. 김진수 기자 true@hankyung.com

관련 뉴스

1

'요금인상 억제' 가스公…PBR 0.3배 만년 저평가

한국가스공사는 수년째 주가순자산비율(PBR)이 0.2~0.4배에 머물며 ‘만년 저평가주’ 꼬리표를 떼지 못하고 있다. 정부가 가스요금 인상 권한을 쥐고 있는 탓에 실적 개선 여력도 크지 않아 주주 사이에선 상장사 지위를 유지할 필요가 있느냐는 지적마저 나온다.19일 한국거래소에 따르면 이날 종가 기준 가스공사 PBR은 0.29배로, 유가증권시장 평균(1.9배)을 크게 밑돈다. 가스공사 PBR은 2020년 이후 줄곧 0.2~0.4배 박스권에 갇혀 있다.저평가 배경은 정부의 가스요금 통제다. 정부가 물가 안정을 이유로 가스요금 인상을 억제해 가스공사는 원가보다 낮은 가격에 가스를 공급하고 있다. 이 과정에서 발생한 차액은 재무제표상 자산에 일종의 외상값인 ‘미수금’으로 쌓인다. 가스공사의 미수금은 지난해 말 기준 14조1348억원에 달한다.미수금 부담에 짓눌린 가스공사가 운영자금을 마련하기 위해 차입을 늘리면서 지난해 말 가스공사의 부채비율은 396.6%에 달했다. 실적 전망도 어둡다. 미국·이란 전쟁으로 액화천연가스(LNG) 가격이 치솟고 있는데 정부는 물가 안정을 위해 상반기 공공요금 동결 방침을 고수하고 있어서다.증시 관계자는 “경제 위기 때 경기 방어주 역할도, 배당주 역할도 기대하기 어려운 종목”이라고 평가했다.현재 정부는 가스공사 지분 46.6%, 한국석유공사 지분 100%를 보유하고 있다. 두 회사가 합병하면 가스공사의 정부 지분은 60~80%까지 늘어날 가능성이 있다. 주주의 이해관계와 가스공사의 공공성이 엇갈리다 보니 일각에서는 이참에 정부가 가스공사 잔여 지분을 사들여 상장폐지해야 한다는 주장이 나온다.프랑스 정부는 안방인 유럽에서 러시아·우크라이
2

"입소문 난 그 펀드"...KCGI샐러리맨펀드 순자산 5000억 육박

KCGI자산운용의 'KCGI샐러리맨펀드'가 8년 만에 순자산 5000억원 돌파를 눈앞에 뒀다. 2018년 3월 직장인의 노후자금 마련을 위한 펀드로 설정된 이 상품은 판매채널이 많지 않다는 열세에도 불구하고 최근 덩치를 빠르게 불리고 있다.19일 금융투자업계에 따르면 KCGI샐러리맨펀드의 순자산은 12일 기준 4596억원으로 집계됐다. 동일한 유형의 99개 펀드 중 순자산 상위 5위 안에 진입했다. 2018년 말 14억원에 불과하던 순자산은 현재 약 320배 늘었다. 같은 기간 동일 유형 순자산 증가율(42%)을 웃돈다.클래스별 가입 내역을 살펴보면 개인연금 비중이 76%, 일반계좌 21%, 퇴직연금 3%다. 투자 형태로는 적립식 계좌의 비중이 46%, 임의식 비중이 54%다. 투자자들이 해당 상품을 연금 계좌를 통한 장기투자용 펀드로 활용하고 있다는 의미다.보통 공모펀드는 대형 은행이나 증권사의 전국 지점망을 통해 자금을 모아 외형을 키우지만, KCGI샐러리맨펀드의 판매사는 5곳에 불과하다. 이 상품의 자사 다이렉트 채널을 통한 가입 비중은 93%에 달한다. 고객이 직접 KCGI자산운용 앱을 설치한 뒤 펀드에 가입한 사례가 대부분이라는 의미다.이 펀드의 8년 누적 수익률은 134%다. 연환산 수익률은 10.8%다. 최근 6개월 수익률은 18.7%로, 동일 유형 중에서 1위를 기록했다. 변동성 대비 수익률을 나타내는 샤프 지수는 3년 기준 1.3으로, 벤치마크(1.2)와 동일 유형(1.1)보다 높았다. 하락장에서 수익률을 잘 방어했다는 의미다.KCGI자산운용 관계자는 "샐러리맨펀드는 이름 그대로 매달 월급을 쪼개 투자하는 직장인들이 편안하게 투자할 수 있도록 설계된 상품"이라며 "앞으로도 철저한 리스크 관리와 저비용 원칙을 고수해 대한민
3

더 커진 ETF 존재감, 옥석가리기 장세 대비를

코스피지수가 본격적인 상승세를 시작해 3000을 넘어설 때까지는 외국인 투자자가 시장을 주도했지만, 5000까지 상승하는 과정에서는 국내 기관투자가가 시장을 주도한 것으로 나타났다. 개인투자자는 주가지수가 5000을 넘어서자 ‘FOMO’(소외 공포) 심리가 강화돼 대규모 순매수를 지속함에 따라 주가지수 상승을 가속화하는 모습이다.하지만 세부적으로 들여다보면 주가지수가 4000을 넘어선 이후로 기관투자가는 주식을 매수하지 않았으며, 개인투자자들의 상장지수펀드(ETF) 투자 열풍과 관계된 주식 매매를 전담한 금융투자(증권사)의 대규모 주식 순매수가 마치 기관투자가들이 국내 주식을 순매수한 것처럼 표현된 것이다.ETF는 투자자금이 유입되거나 유출되는 시점에 기계적으로 주식을 즉시 매매해야 하기 때문에 특정 ETF로 대규모 자금이 유입되거나 유출될 경우 ETF에 편입된 종목들의 주가는 급등락할 가능성이 높다.개인투자자가 ETF를 대거 순매수한 올해 1월과 2월 국내 주식시장이 급등세를 나타냈다가 3월 초 이란 이슈로 글로벌 주식시장이 하락세를 보였을 때 유독 한국 주식시장이 급락한 것도 개인투자자들의 ETF 수급 영향이 컸을 것으로 보인다.개별 기업의 주식 투자 매력이 중요하던 시기를 지나 ETF 비중이 커진 기계적 매매 중심의 증시 환경이 형성됐다. 상당 기간 지속되고 있는 ETF 중심의 머니무브 이후 옥석 가리기 장세에 대비하는 것이 필요해 보인다.신긍호 트라움자산운용 상무