[한경 머니 캘린더] '9일 (월) ~ 14일 (토)'
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"달바글로벌, 미국·유럽서 마진 개선가시화…주가 바닥 통과"-교보
교보증권은 23일 달바글로벌에 대해 미국과 유럽에서 매출 상승, 마진 개선이 가시화한 구간이라면서 주가가 바닥을 통과했다고 진단했다. 이에 투자의견 '매수'와 목표주가 22만원을 유지했다.권우정 교보증권 연구원은 "4분기 연결 매출액 및 영업이익은 각각 1400억원과 248억원으로 시장 기대치에 부합할 전망"이라며 "내년은 미국과 유럽 오프라인 비중 확대에 따른 점진적 마진 개선이 기대된다"고 말했다.권 연구원은 내년부터 미국과 유럽 매출, 마진율 개선이 가시화하는 구간이라고 평가했다.그는 "현재 B2B 비중(오프라인 리테일러 포함)이 높은 일본(B2B 비중 40%)과 러시아(B2B 비중 50%)는 20%~30% 후반의 견조한 이익률을 보이고 있다"며 "반면 북미 한 자릿수 이익률, 유럽은 소폭 적자를 기록하고 있다. 4분기 북미 내 B2B 비중이 20%까지 확대될 것으로 추정되는 만큼 이익률 개선이 가시화되는 구간이라고 본다"고 했다.회사는 높아졌던 눈높이, 3분기 전분기 대비 수익성 하락, 오버행 등의 요인들로 주가가 큰 폭 조정 받았다. 하지만 미국과 유럽에서 호조 신호를 근거로 권 연구원은 주가가 바닥을 통과했다고 판단했다.그는 "오버행 이슈도 어느정도 마무리 돤 데다 주가가 12개월 선행 주가수익비율(PER) 17배까지 조정 받았으며 7월 22배 수준 대비 매력도가 높아진 상태"라고 말했다.신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com
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KB증권은 23일 삼성전자에 대해 "내년 고대역폭메모리(HBM) 매출은 26조원으로 전년보다 세 배 급증할 것"으로 전망했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 16만원을 유지했다.이 증권사 김동원 리서치본부장은 "삼성전자 HBM4가 엔비디아 시스템인패키지(SiP) 테스트에서 최고 평가를 획득해 내년 HBM4 공급 물량이 확대될 것"이라며 "엔비디아 차세대 인공지능(AI) 서버 메모리인 소캠2(SOCAMM2)의 경우, 내년 삼성전자 공급량이 100억Gb로 추정되고 관련 점유율은 1위가 예상된다"고 설명했다.이어 "내년 삼성전자 HBM 출하량은 전년 대비 3배 증가한 112억Gb, HBM4 비중은 전체 출하량의 절반 수준에 이를 것"이라고 판단했다.삼성전자의 내년 영업이익은 D램 가격 상승과 HBM 출하 증가에 힘입어 100조원에 근접할 것으로 전망한다. 이는 올해 영업이익 예상치 대비 129% 증가한 수준이다. 김 본부장은 "구글, 아마존, 마이크로소프트 등 주문형반도체(ASIC) 업체들의 HBM3E 주문량이 급증하고 내년 상반기 엔비디아 HBM4 공급망 진입 가능성이 커지고 있다"며 "내년 삼성전자 HBM 점유율은 올해 16%에서 내년 35%로 2배 확대될 것"으로 봤다.그러면서 "삼성전자는 경쟁사 평균보다 44% 할인된 주가순자산비율(PBR) 1.5배를 기록해 전 세계 D램 업체 중 가장 싼 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)을 나타내고 있다"며 "하지만 향후 주가의 상승 여력은 가장 높을 것"이라고 강조했다.고정삼 한경닷컴 기자 jsk@hankyung.com
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23일 정규장 개장을 앞두고 우주항공주들이 전날에 이은 상승세를 이어가고 있다. 도널드 트럼프 미국 행정부가 최근 우주 탐사 투자 행정명령에 서명하고, 일론 머스크가 이끄는 스페이스X가 내년 증시 상장을 공식화한 등 영향에 투심이 계속 몰리는 분위기다. 23일 오전 8시40분 넥스트레이드 프리마켓에서 코스닥 상장 위성기업 컨텍은 19.12% 오른 1만3020원에 거래되고 있다. 우주항공기업 켄코아에어로스페이스는 13.12%, AP위성은 12.21%, 이노스페이스는 11.75% 오른 가격에 거래되고 있다. 이날 프리장에선 한화오션이 6.89% 뛴 11만6300원에 거래되고 있다. 전날 방위사업청이 8조원 규모의 한국형 차기구축함(KDDX) 사업자 선정 방식을 지명경쟁입찰로 결론낸 영향으로 풀이된다. KDDX 사업은 함정 건조 및 무기체계 등 핵심 기술을 국산화해 한국형 이지스 구축함을 건조하는 프로젝트다. 당초 정부는 HD현대중공업과 수의계약을 하는 방안을 검토했으나, 한화 측의 문제 제기와 방추위 내 민간위원들의 이견으로 최종 결정을 내리지 못했다. 이재명 대통령은 지난 5일 충남 타운홀 미팅에서 "군사 기밀을 빼돌려 처벌받은 곳에 수의계약을 주느니 이상한 소리가 나온다"라며 HD현대중공업을 겨냥한 듯한 발언을 내놓기도 했다. 방사청의 이번 결정은로 KDDX는 방산업체인 HD현대중공업과 한화오션이 지정업체로서 입찰에 참여한다. 방사청은 각 사의 제안서를 평가한 뒤 최종 사업자를 결정하게 된다. 프리마켓에서 HD현대중공업은 1.74% 오른 52만6000원에 거래되고 있다. 시총 1위 삼성전자는 프리마켓에서 0.18% 오른 11만700원에 거래되고 있다. SK하이닉스는 투자경고종목으로 지정돼 대체
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