한국은 간접투자시장의 규모에 비해 수익증권 뮤추얼펀드등 상품의 숫자가
지나치게 많아 펀드의 안정적 운용이 어려운 것으로 지적됐다.

27일 투신업계에 따르면 현재 국내에서 운용되고 있는 펀드는 모두
1만3천여개에 달하는 것으로 집계됐다.

영국(1천5백여개) 프랑스(6천3백여개) 일본(4천1백여개) 홍콩(7백여개)
대만(2백여개) 등은 물론 간접투자시장의 규모가 한국의 60배에 달하는
미국(7천8백여개)보다도 월등히 많다.

따라서 미국과 비교할 때 각 상품의 규모가 작을 뿐만아니라 장기보다는
단기상품이 주류를 이루고 있다.

투신업계 관계자들은 제도적인 문제점과 투자자들의 단기투자 성향 때문에
이같이 현상이 나타나는 것으로 진단했다.

예컨대 채권형 펀드는 기존 장부가 평가방법에 의해 펀드수에 버블이 생긴
것으로 지적됐다.

금리변동에 의해 제시하는 수익률이 달라지고 이 때마다 새로운 펀드를
설정했기 때문이다.

다른 국가에 비해 펀드 설정이 수월하다는 점도 문제점으로 제기됐다.

미국의 경우 펀드공모에 참여하는 투자자가 1백명이하일 경우에는 펀드설정
이 불가능한 반면 국내 펀드는 실제 공모에 참여하는 투자자의 숫자와는
상관없이 50명이상에게 청약여부에 관한 의견서를 발송하는 것만으로도
조건이 충족된다.

이에 따라 소수의 투자자를 위한 "전용펀드"가 양산됐고 이런 펀드의 경우
몇몇의 대형 투자자가 환매를 요청할 경우 펀드의 유동성에 심각한 타격을
입힐 가능성이 큰 것으로 분석됐다.

단기투자를 선호하는 투자자들의 성향도 장기펀드 설정을 어렵게 하는
요인이다.

환매수수료가 부과되지 않는 시점만 되면 곧바로 자금을 뽑아 새펀드로
옮겨타는 투자성향에 맞춰 투신사등이 새로운 펀드를 내놓다보니 시장규모는
커지지않는데도 펀드숫자는 크게 늘어나고 있다는 설명이다.

한국펀드평가의 우재룡 박사는 "한 펀드매니저가 운용하는 펀드의 숫자가
과도하고 펀드규모도 영세해 정상적인 운용이 어려운 상태"라며 "제도적인
보완과 투자자 홍보를 통해 장기투자를 유도하는 방안이 시급히 마련돼야 할
것"이라고 지적했다.

< 안재석 기자 yagoo@ked.co.kr >

( 한 국 경 제 신 문 1999년 12월 28일자 ).