주가가 하늘높은 줄 모르고 치솟았다.

특히 저가주는 단지 "싸다"는 이유 하나만으로 너나없이 올랐다.

증시과열이라는 우려의 목소리가 나오는 것도 본질가치와 거리가 벌어졌기
때문이다.

그렇지만 저가주 시세는 멈출줄을 모른다.

오르는 주가를 인정하지 않을 수 없는 단계다.

이래 저래 투자자들의 고민은 깊어질 수 밖에 없다.

증권 전문가들은 이런 때일수록 정석투자로 돌아가야 한다고 충고한다.

<>기업내용에 관심을 가져라(김기환 대한투신 주식운용팀장) =개인자금이
싼 주식으로만 몰리고 있다.

내재가치는 뒷전이다.

건설업황은 여전히 불투명한데도 단지 "싸다"는 이유만으로 "사자"가 폭발
했다.

금리가 많이 내렸다고 하지만 재무구조가 나쁜 기업은 자본금감소(감자)
등 많은 시련이 기다리고 있다.

업황을 중시하는 투자가 필요하다.

물론 업황이 좋더라도 종목은 철저히 선별해야 한다.

증권업을 예로 들면 내년부터 본격적인 수수료 인하경쟁이 시작된다.

일부 증권사는 생존자체를 위협받을 수 있다.

<>현금보유비중을 높여라(김지환 제일투신 과장) =투자자들이 너무 흥분하고
있다.

지금은 주가하락에 대비해 현금보유비중을 높일 때다.

가격제한폭이 큰 만큼 빌미만 주어지면 지수가 급락할 가능성도 배제할 수
없다.

투자자들이 해외변수를 완전 무시하고 있다는 점이 특히 우려된다.

미국 다우존스공업평균지수가 9,000대 아래로 떨어졌다.

그 결과 한국을 제외한 모든 아시아 주식시장이 며칠째 힘을 못쓰고 있다.

다우지수가 9,000 밑으로 떨어진 것은 한국에서도 주가하락의 빌미가 될 수
있다.

일본 엔화 동향도 우호적이지 않다.

엔화 강세가 우려된다.

<>옥석을 가려라(김경신 대유리젠트증권 이사) =금리하락으로 돈이 시장으로
몰려들고 있다.

이같은 현상은 앞으로도 이어질 전망이다.

세후 5%대의 이자를 받고 은행에 돈을 맡겨둘 사람은 없다.

주식투자를 하지말라고 해도 하게 돼 있다.

그렇지만 종목선택에는 신중해야 한다.

수익성이 뒷받침되는 종목을 선택해야 한다.

주가가 단기간에 급등한 만큼 싸면 무조건 오른다는 공식은 조만간 통하지
않게 된다.

정석투자로 돌아가야 한다.

<>마차가 잘못된 방향으로 가면 같이 타서 먼저 뛰어내려라(조덕현 한화증권
시황정보팀장) =투자심리가 하늘을 찌르고 있다.

이정도 속도로 시중자금이 유입된다면 충분히 추가상승할 여지가 있다.

수급은 모든 재료에 우선하기 때문이다.

투기적인 장세엔 투기적으로 대응해야 한다.

시세에 순응하는 장세대응이 불가피하다.

따라서 싼 종목을 저점에서 매수하는 전략이 바람직해 보인다.

그렇지만 거래량이 늘지않는다면 다시 생각해봐야 한다.

내 주식을 높은 가격에 사줄 사람이 없어진다는 뜻이기 때문이다.

고객예탁금 추가유입여부도 관찰대상이다.

거래량과 고객예탁금을 보고 마차에서 뛰어내릴 타이밍을 결정하면 된다.

< 조성근 기자 truth@ >

( 한 국 경 제 신 문 1998년 12월 12일자 ).