금융및 자본시장 개방일정이 앞당겨지면서 외국금융기관의 국내진출이
확대되는등 금융및 자본시장환경이 빠른 속도로 변하고 있다.

이와함께 오는 5월 주가지수 선물시장 개설을 계기로 국내에도 파생금융
상품(derivative securities)의 도입이 본격화될 것으로 보인다.

파생금융상품을 둘러싼 치열한 격전이 국내금융시장에서 펼쳐지는 것.

금융.자본시장 환경변화에 능동적으로 대처하기 위한 관련교육의 중요성이
날로 확대되는 가운데 금리및 통화스와프와 옵션상품을 체계적으로 정리한
서적이 잇달아 출간돼 눈길을 끈다.

스와프에 대한 모든 자료를 실무위주로 정리한 "금리및 통화스왑-실무를
중심으로"(김현우저 대전서적간)와 옵션관련 이론을 기초부터 알기쉽게
설명한 "옵션시장과 투자전략"(콕스 & 루빈스타인공저 정기웅.김지수공역
경문사간)이 그것.

스와프와 옵션은 선물과 함께 파생금융상품의 대표주자로 꼽힌다.

서로 다른 금리 또는 통화로 표시된 부채를 교환하는 것을 말하는 스와프
에는 통화스와프와 금리스와프가 있다.

또 옵션은 일정기간내에 특정상품을 지정하는 가격에 매매하는 권리를
거래하는 것으로 사는 권리의 거래(콜옵션)와 파는 권리의 거래(풋옵션)가
있다.

특히 미국을 비롯한 선진국의 경우 새로운 금융기법으로서의 옵션거래는
비약적인 발전을 거듭하며 증권거래소 거래규모를 능가해 많은 관심을 끌고
있다.

현직 금융인(현대종합금융 투자신탁부과장)이 펴낸 "금리및 통화스왑"은
통상의 스와프거래에 대한 이해를 목적으로 한 점이 특징이다.

따라서 비교적 단순한 형태의 거래를 중심으로 금리스와프의 기초및
발달과 스와프 가격결정의 기초개념을 차례로 소개하고 있다.

나아가 단기금리선물, 제로-쿠폰 가격결정방법, 스와프스프레드,
통화스와프, 변형된 형태의 스와프, 포트폴리오 관리, 신용위험등에
대해서도 설명했다.

저자는 "갈수록 치열해지는 금융시장에서 상품차별화 전략의 일환으로
탄생한 파생금융상품에 대한 정확한 이해는 곧 국내 금융업의 국제경쟁력
강화와 직결된다"고 밝혔다.

미콕스&루빈스타인교수의 공저 "Options Market"을 번역, 출간한
"옵션시장과 투자전략"은 70년대 초반이후 발달한 비교적 새로운 옵션이론을
소개하고있는 교과서.기초이론과 함께 여러 실무적인 내용을 포함시켜
대학교재 혹은 금융기관과 각종 관련기관의 전문가 양성을 위한 텍스트로서
손색이 없다.

또 콕스&루빈스타인교수의 원저에 없는 각종 파생금융상품의 투자전략을
"신정최신금융수법편람"(일본은행연수사발간)에서 발췌, 수록한 점도
돋보인다.

옵션에 대한 기초개념 소개에 이어 풋옵션과 콜옵션의 시장구조, 완전한
옵션가격공식, 블랙-숄즈고익의 이용, 옵션투자전략등 총10장으로 구성됐다.

<김수언기자>

(한국경제신문 1996년 1월 24일자).