서종한 < 서울신탁은행 자금부과장 >

지난달 24일부터 시작된 고금리행진이 지난주에도 계속됐다.

하루짜리 콜금리는 법정상한선인 연25%를 이어갔다.

양도성예금증서(CD)유통수익률은 지난3일 연16.7 5%까지 치솟았다.
회사채유통수익률도 연15.2 5%를 기록,강세를 유지했다.

이처럼 장.단기실세금리가 강세를 보인 것은 은행들의 지준부족규모가
커지면서 은행들이 무차별적으로 자금확보에 나선데 따른 것으로 풀이
된다.

이번주엔 장.단기실세금리 모두 하락세로 돌아설 것으로 전망된다.
지난주까지 겪었던 극심한 자금경색현상도 진정될 것으로 보인다.

이는 특별한 자금수요가 없는데다 일시적이긴 하지만 통화관리강화에
대한 우려감이 누그러질 것으로 예상되는데 따른 것이다.

이에따라 은행등 금융기관들의 자금사정도 크게 개선될 전망이다.

이번주 예정된 자금수요는 10일의 원천세 납부자금 5천억원외엔 별다
른게 없다.

대신 설자금으로 빠져 나간 돈이 은행권으로 빠른 속도로 환류되고 있
어 자금공급은 많아질 전망이다.

투금사등 제2금융권에도 기관자금유입이 가시화될 것으로 보여 자금사
정은 여유를 찾을 것으로 예상된다.

더욱이 한은이 지난 3일 9천8백억원(역RP 6천억원+통안증권 현금상환
3천8백억원)의 자금을 은행들에 긴급 지원,통화관리에 대한 우려감도 많
이 수그러 들었다.

이에따라 7일의 1월하반월 지준마감은 무난할 것으로 보는 시각이 많다.

지난달의 총통화( M 2 )증가율이 높은 것으로 추정되는데도 한은이 벌
칙성자금인 B 2 (유동성조절자금)를 부과하지 않겠다는 의사를 밝힌 것
이 통화관리강화에 대한 불안감을 덜어주는 요인으로 작용할
것으로 판단된다.

하루짜리 콜금리는 큰 폭의 하락세로 돌아설 것으로 예상된다.

CD유통수익률과 회사채유통수익률도 소폭이나마 하락세를 나타낼 예상이
어서 고금리행진은 일단 멈출 것이란 전망이 우세하다.

한편 미달러화에 대한 원화환율은 기업체의 수입결제자금수요가 많을것
으로 보여 달러당 7백95원대까지 원화가치가 하락(대미달러환율상승)할것
으로 예상된다.

(한국경제신문 1995년 2월 6일자).