주식-채권수익률 격차 좁아져...주가수준 저평가 탓

주식과 채권간 수익률 격차가 크게 좁혀지고 있다. 최근 주가급락으로
주식수익률이 상승한데 비해 회사채 수익률은 크게 떨어져 주식과 채권
간 수익률 격차는 지난 86년이후 7년만에 최저수준을 나타내고 있다.
PER의 역수인 주시기수익률은 6일 현재 평균 8.7%로 3년만기회사채 수
익률 11.9%와 약 3.2%포인트의 격차를 보이고 있다.
지난 91년 10월 회사채 수익률이 20%선에 육박했을때 주식-채권간 수익률
격차는 10% 포인트까지 확대된바 있다. 최근 1년반동안 주식-채권간 수익
률격차가 3분의1 수준으론 좁혀진 것이다.
이처럼 주식과 채권수익률간 격차가 좁혀진 것은 기업의 수익성 및 시
중실세금리 수준을 감안할때 과거 고금리 시대에 비해 현재의 주가수준
이 크게 저평가 되고 있으며 이에따라 그만큼 주식의 투자매릿이 높아졌
음을 의미하는 것이다.