채권은 정부나 공공기관 일반기업등이 자금을 조달하기위해 만기가 되면
투자원금에다 일정의 이자분을 얹어 투자자에게 지급키로 약속하고
발행하는 일종의 차용증서다.
주식처럼 수시로 매매를 하지않고도 채권은 일단 산뒤 만기가 될때까지
가지고있으면 사전에 정해져있는 은행예금이자이상의 이자를 받을수있다는
점이 큰장점이다.
채권투자의 성과는 수익율이란 기준으로 평가한다.
채권도 실제거래때에는 가격에 의해 매매가 이뤄지지만 채권의 종류및
만기별로 가격이 모두달라 가격만 가지고서는 어떤채권에 투자하는것이
유리한가를 정확히 판별하기 어렵다.
은행에 예금이나 적금을 들때 고려하는것이 이자율인 것처럼 채권의
수익률이란 채권투자에 있어서의 이자율이라고 이해하면 쉽다.
채권수익률은 투자자가 만기때까지 채권을 보유하여 얻을수있는 총수익을
현재의 투자원금으로 나눠 1년을 기준으로하여 복리로 환산해서 산출된다.
실제 투자때는 채권시장에서 형성되는 수익률을 고려하게되는데
이수익률을 유통수익률이라 한다.
이수익률은 일종의 할인율로서 채권가격과는 역관계에 있다.
만기때 1만원의 원리금을 지급하는 만기1년의 금융채(할인율)를 예로
들어보자.
이채권의 유통수익률이 년18. 5%라고 할때 실제 매입가격은
원리금1만원을 1+0. 185로 나눈 8,438원이 된다.
유통수익률이 년19%로 오르면 같은방식으로 매입가격은 8,403원으로
줄어든다.
이렇게 유통수익률과 매입가격은 역관계에 있기때문에 유통수익률이
오를때 채권을 사는것이 보다 싸게 매입하게 되는만큼 투자수익률이
커지게된다.