A, 행동주의 투자(Activist investment)
지분 투자해 경영에 영향력…기업가치 확 끌어 올려
“달러와 알루미늄을 비롯해 올해 강세를 나타낼 통화, 원자재 등의 자산에 투자해야 할 시점입니다. 유로는 약세를 나타낼 전망인데 공매도를 통해 하락하는 자산에서도 수익을 낼 수 있습니다.”(라즈반 렘싱 에스팩트캐피털 상품개발 총책임자)
14일 서울 여의도 콘래드호텔에서 열린 ‘ASK 2015 글로벌 사모·헤지펀드 서밋’에서 헤지펀드 투자전문가들은 저금리 저성장 저수익의 ‘3저(低)시대’를 극복하기 위한 다양한 투자전략을 제시했다.
○니켈 등 원자재 ‘주목’
전문가들은 요즘과 같은 유동성 장세에서 수익을 더 크게 낼 수 있는 추세추종(CTA) 전략, 저금리 상황에서 높은 수익률을 내고 있는 보험연계채권(ILS), 최근 헤지펀드들의 주요 투자전략으로 떠오르고 있는 행동주의 투자 등을 눈여겨볼 필요가 있다고 제안했다.
헤지펀드 정보업체 프레킨의 에이미 벤스테드 헤지펀드 상품팀장은 “지난해 헤지펀드 투자에서 CTA 전략은 9.96%의 수익률을 올려 2010년 이후 가장 높았다”며 “올해도 원자재를 중심으로 자산가격 변동성이 커 높은 수익률이 예상된다”고 말했다.
CTA는 컴퓨터 알고리즘에 기반해 원자재, 주식, 채권, 통화 등 자산을 상승 추세일 때 매수하고 하락 추세일 때 매도하는 전략이다. 예를 들어 유가가 오르면 유가 상승 추세를 컴퓨터 알고리즘이 즉시 파악해 관련 선물 등을 매수한 뒤 추가 상승에 따른 차익을 얻는 방식이다. 렘싱 총책임자는 “미국 금리 인상이 예상돼 달러는 오르고 유로화는 내릴 것”이라며 “중국에서의 수요 증가로 알루미늄과 니켈값은 오를 것으로 보여 앞으로 이들 자산의 매수나 공매도로 CTA의 수익성이 높아질 것”이라고 전망했다.
김준근 국민연금 운용전략실 투자기획팀 책임운용역은 “지난해 CTA 헤지펀드의 수익률이 높았지만 한국 투자자들의 투자는 많지 않았다”며 “올해는 지난해만큼 수익성이 높진 않겠지만 여전히 CTA 헤지펀드들의 활약이 예상돼 한국 투자자들이 관심 있게 보고 있다”고 말했다.
○ILS, 주식 대안으로 떠올라
스테판 크라우치 ILS어드바이저스 대표는 “저금리 상황에서 주식 채권 등 전통적인 투자상품을 대신해 ILS가 대체투자상품으로 부각되고 있다”고 말했다. ILS는 보험 리스크를 자본시장에 분산하기 위해 채권 등 유가증권으로 유동화한 투자상품이다. 투자자는 재해가 일어나지 않으면 수익을 얻고 재해가 발생하면 보험사와 함께 손실을 부담해야 한다. 크라우치 대표는 “ILS는 지난해 8%대의 높은 수익률을 나타냈다”며 “기존 주요 투자국인 미국 외에 중국 등 아시아 국가의 투자가 늘어나는 추세”라고 소개했다. 그는 “ILS는 주가와 상관없이 수익률이 결정되기 때문에 주식 일변도로 투자할 때보다 포트폴리오 차원에서 위험을 줄일 수 있다”고 덧붙였다.
○행동주의로 주식 수익 높여
더글러스 스나이더 스타보드밸류 전무이사는 “행동주의 투자가 기존 헤지펀드의 매수일변도(롱온리) 투자에 비해 부각되고 있는 추세”라고 말했다. 행동주의 투자는 일정 수준 이상의 지분을 매입한 뒤 경영진에 배당 및 구조조정을 요구해 주식 가치를 끌어올리는 투자기법이다. 미국 애플의 대주주인 칼 아이칸이 이 투자전략을 주로 사용하는 것으로 유명하다.
스나이더 전무는 “행동주의 투자는 피투자 기업의 경영에 영향을 미치기 때문에 단순히 주식만 사는 매수일변도 투자에 비해 더 높은 성과를 거둘 수 있다”며 “경영권 자체를 가져오는 것은 아니기 때문에 사모펀드(PEF)보다 다양한 기업에 투자할 수 있다”고 설명했다.
■ 헤지펀드
소수 투자자를 대상으로 자금을 모아 주식, 외환, 채권, 원자재 등에 차익거래, 롱쇼트와 같은 다양한 전략을 활용해 투자하는 사모펀드다. 한국에서는 2011년 도입됐다.
싱가포르 기반 큐텐 산하 '티몬·위메프'(티메프) 사태로 파장이 커지며 그룹의 정점에 있는 구영배 큐텐 대표에 대한 비난이 쏟아지고 있다. 27일 서울 강남 티몬 본사에선 티몬 직원들이 "어떻게든 해결 방법을 찾을 테니 나가게 해달라"고 눈물로 요청하는 일까지 벌어진 가운데, 구 대표에 대한 '모럴헤저드'(도덕적 해이) 논란이 거세지고 있다. 구영배 '해외 도피설' 파장…티몬 직원도·피해자도 혼란27일 업계에 따르면 이날 오전 권도완 티몬 운영사업본부장은 강남 티몬 입주 빌딩에서 피해자들이 구 대표의 행방을 묻자 "최근까지, 이번 주까지 한국에 계셨다"라면서도 "최근에 연락을 따로 하지 못해 정확히 모르겠다"고 답했다. 류화현 위메프 대표가 지난 25일 "구영배 대표가 한국에 있고, 그룹사 전체 활동을 하고 있다"고 기자회견에서 밝힌 바 있으나, 구 대표는 전혀 공개 석상에 모습을 드러내지도 않았다.현재 티메프 피해자 수천 명이 모인 단체 채팅방에서는 싱가포르에 생활 기반을 둔 구 대표가 "해외로 도피했다"는 소문까지 돌고 있다. 이에 온라인상에는 "'먹튀'(먹고 튄) 돈으로 해외 가면 잘 먹고 잘살겠다", "한국은 사기꾼이 기업 대표하기 너무 쉽다", "소재 파악이 안 되는 게 말이 되냐. 적어도 얼굴은 비춰야 하는 것 아니냐", "피해자 피눈물 흘리게 하고 해외 도피했을 게 뻔하다" 등 격양된 반응이 나왔다.구 대표가 거센 비난 대상이 된 것은 티메프 정산·환불 지연사태가 지난 22일부터 이어지고 있으나 지금껏 공식적으로 사과나 자금 수혈 등 해결 방안을 내놓지 않아
싱가포르 기반의 큐텐 물류 자회사 큐익스프레스가 구영배 대표를 최고경영자(CEO)직에서 사임시킨 데 이어 '티몬·위메프 정산 지연 사태와 직접적 관련이 없다'며 선을 긋고 나섰다. 앞서 회사는 티몬·위메프 사태를 해결하려는 노력이나 법적 등의 책임은 외면한 채 큐익스프레스 나스닥 상장 목표 달성을 위해 꼬리 자르기에 나선 것이 아니냐는 비판을 받은 바 있다. 마크 리 신임 CEO '비상경영체제 돌입 선언'큐익스프레스는 27일 오전 보도자료를 배포하고 "마크 리 신임 본사 대표이사(CEO)가 취임 즉시 비상 경영체제 돌입을 선언했다"고 밝혔다.큐익스프레스 싱가포르 본사 이사회는 전날 구영배 CEO가 사임했다며 후임에 마크 리 최고재무책임자(CFO)를 선임했다. 구 대표는 큐텐의 최대 주주이자 대표 이사로 그룹의 정점에 있는 인물이다. 이번 티몬·위메프 사태의 최종 책임자이기도 하다.회사 “측은 큐텐 관계사의 비즈니스 상황으로부터 독립적이고 안정적으로 운영되는 동시에 글로벌 성장을 확대할 수 있도록 자본시장·금융규제 전문 변호사이자 크로스보더 거래 전문가인 마크 리 CFO를 신임 대표이사로 선임했다"고 부연했다.마크 리 대표는 "회사가 새롭게 시작한다는 마음가짐으로 임직원 및 고객들과 적극적으로 소통하면서 다 같이 상생할 수 있는 책임경영의 길을 걷겠다"고 했다. 그는 "큐텐 그룹 관계사의 정산 지연 사안과 큐익스프레스 사업은 직접적 관련은 없으며 그 영향도 매우 적은 상황"이라고도 했다.이어 다만 현 상황을 매우 위중하게 보고 있으며 셀러 고객들에게 지속해서 최상의 서비스를 제공할 수 있도
[사진issue] 한경닷컴에서 회원가입 후 로그인 하면 '중림동 사진관'에서 더 많은 사진기사를 편리하게 볼 수 있습니다. 위메프·티몬 사태···대금정산 손도 못대티몬, 위메프에서의 신용카드 결제 취소가 먹통이 되면서 위메프가 본사로 직접 찾아온 소비자를 대상으로 환불에 나섰다. 하지만 환불이 더디게 이뤄지고 있는 데다 판매자(셀러) 대금 미정산 문제는 해결의 실마리조차 찾지 못하고 있다.공정거래위원회와 금융감독원은 진상 파악과 신속한 대응을 위해 합동 현장 점검에 나섰다. 이세훈 금융감독원 수석부원장은 브리핑에서 "위메프와 티몬에서 보고한 미정산 금액은 1600억~1700억원"이라고 말했다. 이 금액은 5월 판매분에 대한 미정산 규모이며, 6~7월 판매분을 합하면 3000억원에 육박하는 것으로 알려졌다. 위메프 본사 북새통···수기로 환불서울 삼성동 위메프 본사는 25일 새벽부터 아수라장이 됐다. 큐텐그룹의 e커머스 위메프·티몬에서 결제가 취소되지 않자 직접 찾아온 소비자들로 온종일 북새통을 이뤘다. 건물 1층에선 소비자들이 수기로 작성한 환불 신청서를 위메프 직원이 일일이 확인한 뒤 계좌로입금했다.이날 환불은 본사를 방문한 위메프 소비자에게 국한됐다. 원래 신용카드 전자지급결제대행(PG)사가 환불해야 하지만 PG 업체들이 위메프·티몬에서의 기존 결제 취소를 막아 소비자들이 큰 불편을 겪었다.류화현 위메프 공동대표는 25일 서울 삼성동 위메프 본사에서 기자회견을 열어 "고객 환불부터 집중한 뒤 소상공인·영세상인 등 판매대금 지급 문제에 대응할 방침"이라고 밝혔다. 하지