구주주에 대한 물량 배정없이 일반인을 대상으로 증자를 추진하는 코스닥기업들이 늘고 있다. 유상증자는 보통 구주주 청약 후 실권된 물량을 일반공모하는 방식으로 이뤄진다는 점에서 최근 잇따른 일반공모는 이례적이라고 증권업계는 보고 있다. 코스닥증권시장 관계자는 "제3자 배정 유상증자가 까다로워진 데다 은행권이나 기존 주주들마저 투자를 꺼리다보니 자금확보를 위해 일반공모에 나서고 있는 것으로 보인다"고 분석했다. ◆'저인망'식 일반공모 일반공모 유상증자는 8월부터 크게 늘어나는 추세다. 지난달 8개 업체에 이어 이달들어서도 벌써 7개 업체가 일반공모 방식의 유상증자를 결의했다. 일반공모 유상증자는 지난 7월 2건,6월 6건,5월 4건이었고 올해 초엔 월별로 3∼4건에 그쳤다. 최근 일반공모에 나서는 기업 중 일부는 주가가 액면가를 밑도는 데도 신주 발행가를 액면가로 책정하기도 한다. 발행가가 주가를 웃도는 유상증자는 평소엔 찾기 힘든 사례다. 상당수는 공모 성공 가능성이 낮은 데도 '일단 공시결의를 해 놓고 보자'는 저인망식 증자에 나서고 있는 것으로 풀이된다. 신동민 대우증권 연구원은 "요즘들어 은행이나 금융권에서 코스닥기업에 담보대출을 꺼리는 분위기가 팽배해 외부자금을 유치하기가 힘든 데다 기업 실적이 변변치 않아 기존 주주들마저 외면하자 일반공모에 나서고 있다"고 분석했다. 신 연구원은 "제3자 배정방식의 유상증자도 주식 가장납입 사건 이후 금융감독위원회에서 규제를 강화해 쉽지 않은 상황"이라며 "가능성이 낮더라도 일반공모에 의존해 적은 자금이라도 유치하려는 분위기가 심화되고 있다"고 지적했다. ◆증자 불신 가져오나 증권업계 관계자는 "일반공모 추진 기업 중에는 '회사 사정을 상대적으로 잘 아는 주주'들이 추가자금 투입을 꺼리기 때문인 경우도 많다"며 "회사를 제대로 파악하지 못한 상태에서 단지 공모가가 주가보다 싸다는 이유로 증자에 참여했다가는 낭패보기 십상"이라고 조언했다. 최근 금융감독원이 일반공모방식의 유상증자에 잇따라 제동을 거는 것도 비슷한 맥락으로 파악된다. 평화미디어컴은 금감원 정정명령으로 일반공모 방식 유상증자를 철회했다. 엠피엔은 금감원으로부터 유가증권 신고서 정정명령을 받고 증자일정을 연기했다. 금감원 관계자는 "일반공모의 경우 기업내용이 정확히 공개돼야 투자자 피해를 사전에 방지할 수 있어 심사를 강화하고 있다"고 전했다. 일반공모방식의 유상증자가 계속되면 자칫 코스닥기업 증자에 대한 불신으로 이어질 수 있다는 의견도 제기된다. 대우증권 신 연구원은 "기술력을 갖춘 기업들이 일시적인 어려움을 해결하기 위해 일반공모에 나서는 사례도 적지 않다"며 "일반공모가 남발될 경우 자칫 이런 기업들까지 투자자들의 기피대상으로 분류될 가능성도 있다"고 설명했다. 고경봉 기자 kgb@hankyung.com