증권회사들이 오는 4월부터 모의시장이 개설되고 내년 1월 정식 문을 열게
될 주가지수선물시장에 참여하기 위한 준비에 한창이다.

해외연수를 포함한 직원연수에 부산하고 고객관리및 선물지수를 분석하는
전산프로그램 그리고 정보처리 프로그램의 개발을 위해 애쓰고 있다.

"선물거래에서 기관투자가들이 할수있는 거래로 차익거래라는게 있읍니다.
현물가격과 선물가격간에 차이가 일정이상 벌어지면 고평가된 선물을 팔고
저평가된 현물을 매입함으로서 차익을 얻는 거래이지요. 이 차익거래를
잘하기 위해서는 일정한 차이(베이시스)를 어떤회사가 정확하게 계산해
내느냐 하는 것이 가장 중요한 문제로 최근에는 이에대한 연구가 한창 진행
되고 있읍니다"

증권거래소 관계자는 일본의 경우 선물시장개발초기에 바로 이 차익거래로
인한 이익을 외국회사들이 대부분 가져가 국부 유출논란이 일어났다면서
국내 증권회사들도 이를 깊이 인식하고 있다고 전한다 주가지수선물거래는
오는 4월부터 모의거래가 시작되고 내년 1월부터는 역사적인 주가지수선물
시장이 개설된다.

우리나라의 선물시장 개설 논의는 80년대초부터 간헐적으로 이뤄졌지만
지난 87년 증권거래법에 선물시장의 개설근거가 명시됨으로써 본격화됐다.

그후 한국증권학회에서 주가지수선물을 제1단계도입상품으로 처음으로
제시했고 신경제 5개년계획에 주가지수선물시장의 개설방침을 표명함으로써
활기를 띠게 됐다.

93년에는 증권거래소가 주가지수선물시장의 기본틀을 제시하고 주가지수를
유가증권으로 간주토록 증권거래법도 개정됐다.

지난해 6월에는 주가지수선물거래의 대상이될 KOSPI-200지수와 이에 포함될
2백개 종목도 확정됐으며 구체적인 매매관련규정도 마련됐다.

증권거래소는 4월부터 시작될 모의거래를 통해 매매거래제도의 점검및
시스템의 안정화에 주력하고 또 문제점을 보완해 내년부터 정식개설될
주가지수선물시장에 차질이 빚어지지 않도록할 계획이다.

그러나 주가지수선물시장의 개설에 장애가 없는 것은 아니다.

우선 전산 프로그램의 개발이 여의치 않다는 점이다.

일부 중소증권회사에서는 전산프로그램을 개발하지 못하고 있거나 아니면
아예 다른 대형사의 전산프로그램을 이용하는 방향으로 계획을 세우고 있는
것으로 알려지고 있다.

거기다가 전산개발에 앞장서 나가고 있는 대형사들도 선물거래에 대한
회계처리기준이 마련되지 않아 전산개발에 한계를 보이고 있다.

이에따라 모의시장이 개설되더라도 모든 증권회사가 참여하기는 불투명한
점이 지적되고 있다.

게다가 선물거래를 상담해줄 선물투자상담사가 규정미비로 아직까지 전혀
배출되지 못하고 있는 점도 시급한 해결과제로 지적되고 있다.

<박주병기자>

(한국경제신문 1995년 1월 21일자).